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南山人壽豐富年年變額年金保險(樣本)
年金、身故保險金、殘廢保險金、返還保單帳戶價值
投資標的投資收益（僅適用含投資收益設計之投資標的）
(本保險為不分紅保單，不參加紅利分配，並無紅利給付項目。)
一、本商品經本公司合格簽署人員檢視其內容業已符合一般精算原則及保險法令，惟為確保權
益，基於保險公司與消費者衡平對等原則，消費者仍應詳加閱讀保險單條款與相關文件，
審慎選擇保險商品。本商品如有虛偽不實或違法情事，應由本公司及負責人依法負責。
二、投保後解約或不繼續繳費可能不利消費者，請慎選符合需求之保險商品。
三、保險契約各項權利義務皆詳列於保單條款，消費者務必詳加閱讀了解，並把握保單契約撤
銷之時效(收到保單翌日起算十日內)。
(本公司免付費服務及申訴電話:0800-020-060)
中華民國九十六年八月三十日
(96)南壽研字第 204 號函備查
中華民國九十六年十二月三日
(96)南壽研字第 275 號函備查
第 一 條 保險契約的構成
本保險單條款、附著之要保書、批註及其他約定書，均為本保險契約（以下簡稱本契
約）的構成部分。
本契約的解釋，應探求契約當事人的真意，不得拘泥於所用的文字；如有疑義時，以
作有利於被保險人的解釋為原則。
第 二 條 名詞定義
本契約名詞定義如下：
一、「保險金額」，係指本契約保險單首頁所載之本契約保額，倘爾後該保額有所變
更，則以變更後並批註於保險單之金額為「保險金額」。
二、「基本保費」，係指要保人於投保時所繳納之躉繳保險費。
三、「附加費用」，係指因執行本契約所產生之投資及行政相關費用，於本契約生效
日或復效日扣除，惟扣除之附加費用，其最高收取金額限制及計算方式如附件一
所示。
四、「危險保額」，係指保險金額扣除保單帳戶價值之餘額，且不得為負值。
五、「保障費用」，係指提供被保險人身故、殘廢保障之費用，本公司將依據被保險
人之性別、保險年齡、體況計算之保障費用費率乘以危險保額而計得之數額，並
依第十一條約定方式扣除。保障費用費率詳本契約附件一。
六、「保單帳戶價值」，係指於年金給付開始日前依第十條約定計算所得之金額。
七、「保單帳戶價值運用起始日」，係指本公司運用保單帳戶價值購買「投資標的」
之當日。
八、「遞延期間」，係指「保單帳戶價值運用起始日」起算至年金給付開始日前一日
之特定期間。
九、「投資標的」，係指本契約用以累積「遞延期間」之保單帳戶價值的投資工具（如
附件二及附件三所示）。
十、「投資標的發行公司」，係指如附件二所示之投資標的發行公司。
十一、「投資標的所屬公司」，係指附件三所示投資標的之經理公司或發行公司。
十二、「投資金額」，係指要保人投資附件二之投資標的時，保單帳戶價值運用起始
日之保單帳戶價值，倘爾後要保人依第二十五條贖回保單帳戶價值或第三十條
減少保險金額、或依第三十二條保險單借款而有以保單帳戶價值扣抵之情事，
則本契約投資金額將按其申請贖回之比例或依第三十二條第四項約定扣抵保單
帳戶價值之比例減少之，並以減少後之金額為「投資金額」。
十三、「價格相對比率」，係指於計算當日附件二投資標的之總市值與計算當日本商
品之該投資標的投資金額加總之比率。由投資標的發行公司於每一評價日依附
件二所定方式揭露之。
十四、「淨值」，係指由附件三所示投資標的所屬公司計算出交易日之淨資產價值，
除以已發行在外之受益權單位總數，計算所得之數額。
十五、「單位」，係指附件三所示各投資標的之公開說明書所載之受益權單位。
十六、「投保年齡」，係指被保險人投保時之年齡，該年齡以足歲計算但是未滿一歲
的零數超過六個月者加算一歲。
十七、「保險年齡」，係以被保險人的投保年齡加計自本契約生效日起已經過之週年
數計之，但未滿一週年者不計入。
十八、「評價日」，係指於遞延期間內，
(一)、如附件二所示之投資標的之相關證券市場及相關貨幣市場之營業日。
(二)、如附件三所示之投資標的，其公開說明書或相關規定所規定之該投資標
的之評價日。
十九、｢交易日｣，係指：(一)投資標的之評價日，且(二)為中華民國銀行營業日，且(三)
為本公司之營業日。若該日非為以上三者兼具之日，則以下一個交易日為本契
約所稱之「交易日」。
二十、「收益給付」，係指自本契約生效日起，就「基本保費」扣除其附加費用後之
金額，自本契約生效日當月（含）起按日依指定銀行每月之第一個營業日牌告
三個月定期存款固定年利率單利計算之數額。
二十一、「投資標的貨幣」，係指投資標的用以計價之貨幣別。
二十二、「保證期間」，係指依本契約約定，不論被保險人生存與否，本公司保證給
付年金之期間。要保人於投保時得指定以五年、十年、十五年或二十年為保
證期間，保證期間自年金給付開始日起算。
二十三、「保證金額」，係指依本契約約定，不論被保險人生存與否，本公司保證給
付年金之總額。
二十四、「保證金額攤提期間」，係指保證金額分期給付完畢所須之期間。
二十五、「年金金額」，係指依本契約約定之條件及期間，本公司分期給付之金額。
二十六、「年金給付開始日」，係指遞延期間屆滿之次一日。
二十七、「未支領之年金餘額」，若被保險人於保證期間或保證金額攤提期間內身故
者，係指本契約保證期間或保證金額內尚未領取之年金金額。若被保險人於
保證期間或保證金額攤提期間屆滿後身故者，係指自其身故後至其身故當年
之保單年度末尚未領取之年金金額。
二十八、「預定利率」，係指本公司於年金給付開始日用以計算年金金額之利率。
二十九、「年金生命表」，係指本公司於年金給付開始日用以計算年金金額之生命表。
三十、 「保單年度」，係指自「保單帳戶價值運用起始日」起算所經過之每一週年。
三十一、「指定銀行」，係指辦理本契約指定用途信託資金投資業務之銀行或保管業
務之銀行。本契約所稱指定銀行現為美商花旗銀行台北分行(適用投資標的
如附件二所示者)或臺灣銀行股份有限公司(適用投資標的如附件三所示
者)，但若將來因故變更者，則以本公司所指定報經主管機關備查之金融機
構為準。
三十二、「投資標的保證公司」，係指附件二所示之投資標的保證公司。
三十三、「醫院」，係指依照醫療法規定，領有開業執照並設有病房收治病人之公、
私立及財團法人醫院。
第 三 條 貨幣單位與保單帳戶價值之通知
本契約保險費之收取或返還、各項費用之收取或返還、各項給付、保險單借款及返還
保單帳戶價值之計算，均以新台幣為貨幣單位。
遞延期間內之保單帳戶價值之計算與通知，以投資標的貨幣為貨幣單位。
本公司應於遞延期間內，依要保人與本公司約定之方式，每三個月通知要保人本契約
保單帳戶價值等定期揭露事項。
第 四 條 匯率計算
本公司於保單帳戶價值運用起始日，根據指定銀行前一營業日之收盤投資標的貨幣即
期賣出匯率，將保單帳戶價值轉換為等值投資標的貨幣。
本公司於保單帳戶價值運用起始日（不含）以後，須將投資標的貨幣換算成新台幣時，
除本契約另有約定外，均以投資標的發行公司或投資標的所屬公司通知本公司計算應
付之保單帳戶價值之價格相對比率或淨值之日後之指定銀行第一個營業日之收盤投
資標的貨幣即期買入匯率為換算等值新台幣之匯率基準。
本公司於給付附件二投資標的期滿保單帳戶價值、遞延期滿保單帳戶價值、投資標的
投資收益時，以本公司收到投資標的發行公司支付前開金額當日之指定銀行之收盤投
資標的貨幣即期買入匯率為換算等值新台幣之匯率基準。
第 五 條 保險公司應負責任的開始
本公司應自同意承保且收取基本保費後負保險責任，並應發給保險單作為承保的憑
證。
本公司如於同意承保前，預收相當於基本保險費之金額時，其應負之保險責任，以同
意承保時溯自預收相當於基本保費金額時開始。但本公司同意承保前而被保險人身故
時，本公司無息退還要保人所繳基本保費。
本公司自預收相當於基本保費之金額後十五日內不為同意承保與否之意思表示者，視
為同意承保。
第 六 條 契約撤銷權
要保人於保險單送達的翌日起算十日內，得以書面檢同保險單向本公司撤銷本契約。
要保人依前項規定行使本契約撤銷權者，撤銷的效力應自要保人書面之意思表示到達
翌日零時起生效，本契約自始無效，本公司應無息退還要保人所繳基本保費。
本契約撤銷生效後所發生的保險事故，本公司不負保險責任。但契約撤銷生效前，若
發生保險事故者，視為未撤銷，本公司仍依本契約規定負保險責任。
第 七 條 保險費的交付
本契約之保險費，應照約定方式，向本公司所在地或指定地點交付，本公司應於收取
保險費後，交付本公司開發之憑證。
第 八 條 本契約效力的恢復
本契約停止效力後，要保人得在停效日起二年內，申請復效，並不得遲於遞延期間屆
滿日。
前項復效申請，經要保人清償欠繳之保障費用（如有第三十二條第三項所約定保單帳
戶價值不足扣抵保險單借款本息時，不足扣抵部分應一併清償），並另外繳交保險費，
於扣除附加費用後，自翌日上午零時起，開始恢復其效力。但前述繳交之保險費金額
以不超過投保時基本保費金額為限，並不得低於本公司當時規定之下限。
本公司於收受保險費後依附表二所示交易日之淨值，購買附件三之投資標的。
第一項約定期限屆滿時，本契約效力即行終止。
第 九 條 保險費之額度限制
本契約保險費之繳交金額，不得低於新台幣十萬元。
本契約保險費之繳交金額，不得高於新台幣五千萬元。
第 十 條 保單帳戶價值的計算
本契約之保單帳戶價值，其每日之計算方式如下：
一、保單帳戶價值運用起始日（不含）以前：已繳基本保費扣除其附加費用後之金額，
加計自本契約生效日起至計算日止之收益給付後之金額。
二、保單帳戶價值運用起始日當日：依前款規定計算之保單帳戶價值運用起始日前一
日之金額，轉換成以投資標的貨幣計價之金額。
三、保單帳戶價值運用起始日（不含）以後至遞延期間屆滿前：
(一)、若為附件二之投資標的時：係指「投資金額」乘以當日「價格相對比率」
所得之金額。但遞延期間屆滿前投資標的期滿時，改以投資標的期滿保單
帳戶價值計之。
(二)、若為附件三之投資標的時：係指投資標的淨值乘以單位數所得之金額。
四、遞延期間屆滿當日：係以下列約定計算之金額，並依第四條第三項約定換算為等
值新台幣後所得之金額，並應扣除依第十一條約定累計之每月保障費用之餘額。
(一)、若要保人當時持有投資標的為附件二之投資標的時：係指以投資標的期滿
保單帳戶價值計算公式計算所得之金額。
(二)、若要保人當時持有投資標的為附件三之投資標的時：係指以遞延期間屆滿
日後第二個交易日之投資標的淨值乘以單位數所得之金額。
第十一條 每月保障費用
每月保障費用係依保單帳戶價值運用起始日及遞延期間每月與本契約保單帳戶價值
運用起始日相當之日之危險保額計算，無相當日者，改以該月之末日計之，但前開相
當日或該月之末日非為交易日者，則改以下一個交易日計之。但要保人依第八條申請
復效者，復效生效日當月未經過期間之保障費用係依復效生效日後第一個交易日之危
險保額計算，本契約累計之每月保障費用重新計算。
前項要保人應支付之每月保障費用，本公司將予以累計，並依本契約約定於給付保險
金、遞延期滿保單帳戶價值、計算年金金額、返還或扣抵保單帳戶價值時，一次扣除
累計之保障費用。
前項累計之保障費用超過當時保單帳戶價值時，本公司將立即扣抵並以書面通知要保
人，於書面通知到達翌日起三十日內為寬限期間，寬限期間終了翌日起本契約效力即
行停止。
第十二條 契約的終止及其限制
要保人得於年金給付開始日前終止本契約，本公司應於接到通知後一個月內返還依附
表二所示交易日之保單帳戶價值予要保人，逾期本公司應按年利一分加計利息給付。
第一項契約的終止，自本公司收到要保人書面通知時，開始生效。
本契約之要保人與被保險人不同一人者，被保險人得隨時撤銷其同意投保之意思表
示，但應以書面通知本公司及要保人。
被保險人依前項行使撤銷權者，視為要保人終止本契約。
前項契約之終止，自本公司收到被保險人書面通知之日開始生效。本公司應於接到被
保險人書面通知後一個月內返還依附表二所示交易日之保單帳戶價值予要保人，逾期
本公司應按年利一分加計利息給付。
第一項及第五項返還保單帳戶價值時，應扣除依第十一條約定累計之每月保障費用。
要保人終止本契約時，應檢具下列文件：
一、保險單或其謄本。
二、身分證明文件。
三、申請書。
年金給付期間，要保人及被保險人不得終止本契約。
第十三條 年金給付開始日前被保險人身故或殘廢的通知與保險金的申請時間
被保險人於年金給付開始日前身故或致成附表一所列全殘廢等級之一者，要保人或受
益人應於知悉被保險人發生身故或殘廢後通知本公司，並於通知後儘速檢具所需文件
向本公司申請給付保險金。
被保險人之身故或殘廢若發生於年金給付開始日前者，本公司給付身故保險金或殘廢
保險金後，本契約即行終止。
本公司應於收齊第十五條或第十七條文件後十五日內給付之。但因可歸責於本公司之
事由致未在前開期限內為給付者，應給付遲延利息年利一分。
第十四條 身故保險金的給付
被保險人於年金給付開始日前身故者，本公司按身故當時之「保險金額」或「依附表
二所示交易日之保單帳戶價值」二項金額較大者給付「身故保險金」，本契約並即行
終止。
如本公司收齊申請文件之日係於保單帳戶價值運用起始日(不含)之前者，前開「保單
帳戶價值」改以「本公司收齊申請文件當日之保單帳戶價值」計算。
如本公司收齊申請文件當日係遞延期間屆滿日或之後者，第一項「保單帳戶價值」改
以第十條第一項第四款計算之「保單帳戶價值」計算。
本公司給付身故保險金時，應扣除依第十一條約定累計之每月保障費用及已給付之年
金金額。但依前項計算時，以扣除已給付之年金金額為限。
第十五條 身故保險金的申領
受益人申領「身故保險金」時，應檢具下列文件：
一、保險單或其謄本。
二、被保險人死亡證明文件及除戶戶籍謄本。
三、保險金申請書。
四、身故受益人的身分證明。
第十六條 殘廢保險金的給付
被保險人於年金給付開始日前致成附表一所列全殘廢等級之一者，經醫院診斷確定
後，本公司依診斷確定殘廢當時之「保險金額」或「依附表二所示交易日之保單帳戶
價值」二項金額較大者給付「殘廢保險金」，本契約並即行終止。
如本公司收齊申請文件之日係於保單帳戶價值運用起始日(不含)之前者，前開「保單
帳戶價值」改以「本公司收齊申請文件當日之保單帳戶價值」計算。
如本公司收齊申請文件當日係遞延期間屆滿日或之後者，第一項「保單帳戶價值」改
以第十條第一項第四款計算之「保單帳戶價值」計算。
本公司給付殘廢保險金時，應扣除依第十一條約定累計之每月保障費用及已給付之年
金金額。但依前項計算時，以扣除已給付之年金金額為限。
被保險人同時有附表一所列兩款以上全殘廢等級時，本公司僅給付一款「殘廢保險
金」。
第十七條 殘廢保險金的申領
受益人申領「殘廢保險金」時，應檢具下列文件：
一、保險單或其謄本。
二、殘廢診斷書。
三、保險金申請書。
四、受益人的身分證明。
受益人申領殘廢保險金時，本公司得對被保險人的身體予以檢驗，必要時並得經受益
人同意調閱被保險人之就醫相關資料，其費用由本公司負擔。
第十八條 失蹤處理
被保險人在本契約有效期間內年金開始給付日前失蹤，且法院宣告死亡判決內所確定
死亡時日在年金開始給付前者，本公司依第十四條約定給付身故保險金並扣除依第十
一條約定累計之每月保障費用後，本契約即行終止。本契約之終止不因日後發現被保
險人生還而受有任何之影響。
被保險人在本契約有效期間內且年金開始給付後失蹤者，本公司根據法院宣告死亡判
決內所確定死亡時日為準，依第二十二條第四項約定給付未支領之年金餘額予身故受
益人，本公司不再負給付年金責任；但於日後發現被保險人生還時，本公司應依本契
約約定繼續給付年金，並補足其間未付年金及其以預定利率年單利計算之利息予應得
之人。但本公司得先扣除於知悉被保險人生還前已給付予其他受益人之金額。
前項情形，於被保險人在本契約有效期間內年金給付開始日前失蹤，且法院宣告死亡
判決內所確定死亡時日在年金開始給付後者，亦適用之。
第十九條 投資標的投資收益的給付與申領（僅適用含投資收益設計之投資標的）
於本契約有效期間，在遞延期間內每屆投資標的發行公司配發投資標的投資收益基準
日，要保人仍持有附件二之投資標的且被保險人仍生存時，本公司依附件二所載投資
標的投資收益之計算公式及條件，依第四條約定換算成等值新台幣後給付｢投資標的
投資收益｣。但要保人依第二十五條贖回保單帳戶價值或依第三十條減少保險金額或
依第三十二條保險單借款而有以保單帳戶價值扣抵之情事，致其｢投資金額｣減少者，
本條｢投資標的投資收益｣亦按其投資金額減少之比例減少之。
遞延期間內，價格相對比率與保單帳戶價值於投資標的發行公司支付投資標的投資收
益時，將因投資標的投資收益而下降。
受益人申領｢投資標的投資收益｣ 時，應檢具下列文件：
一、保險單或其謄本。
二、保險金申請書。
三、受益人之身分證明。
第二十條 遞延期滿之選擇
要保人應於投保時選擇遞延期間屆滿時申領遞延期滿保單帳戶價值或年金，並得於遞
延期間屆滿日三十日前以書面變更之。
要保人選擇申領遞延期滿保單帳戶價值者，本公司將於遞延期間屆滿日後一個月內按
第十條第一項第四款計算保單帳戶價值一次給付遞延期滿保單帳戶價值予要保人，逾
期本公司按年利一分加計利息給付之。本公司給付遞延期滿保單帳戶價值後，本契約
即行終止。
要保人申領遞延期滿保單帳戶價值時，應檢具下列文件：
一、保險單或其謄本。
二、申請書。
三、要保人的身分證明。
要保人選擇申領年金者，年金受益人應於屆臨遞延期間屆滿日前提出被保險人生存證
明文件與申請書，若年金受益人未依上述約定提出者，本公司將依前二項約定給付遞
延期滿保單帳戶價值予要保人，本契約同時終止。
要保人未為第一項之選擇時，本公司將依前項約定給付年金，並以保證期間二十年之
保證期間年金型做為本契約年金之給付方式。
本公司依本條約定給付遞延期滿保單帳戶價值或計算年金金額時，應以扣除依第十一
條約定累計之每月保障費用後之金額計之。
第二十一條 年金給付的開始
本契約以要保人投保時約定之遞延期間屆滿後次一日做為年金給付開始日，但不得超
過保險年齡達八十歲之保單週年日。
本公司應於年金給付開始日的三十日前通知要保人年金給付內容及計算年金金額所
依據之預定利率、年金生命表及其百分比比率。
前項年金給付內容，係以年金給付開始日之前第四十五日之保單帳戶價值（如有保險
單借款應扣除保險單借款及其應付利息後，並扣除依第十一條約定累計之每月保障費
用）、當時主管機關核定之年金生命表及當時年金商品之預定利率進行估算，但實際
年金給付金額應依本契約第二十二條約定計算。
第二十二條 年金金額的計算及給付
在年金給付開始日時，本公司以第十條第一項第四款計算後之遞延期滿保單帳戶價值
（如有保險單借款應扣除保險單借款及其應付利息後），依據當時預定利率、年金生
命表及保證期間（如有）計算每月給付年金金額。
前項每月領取之年金金額若低於新台幣三千元時，本公司改依遞延期滿保單帳戶價值
於年金給付開始日一次給付受益人，本契約即行終止。
第一項之預定利率於年金給付開始日起維持不變。
被保險人於年金給付期間內身故後仍有未支領之年金餘額時，本公司依下列方式計算
未支領之年金餘額，一次給付予身故受益人，本契約並同時終止：
一、保證期間年金型：若被保險人於保證期間內身故者，本公司以預定利率按年複利
折算應給付之年金金額。
二、保證金額年金型：若被保險人於保證金額攤提期間內身故者，本公司按保證金額
扣除已領取年金金額後之餘額計算應給付之年金金額。
如年金給付開始日的遞延期滿保單帳戶價值已逾年金給付開始日當時法令規定之最
高年領年金金額所需之保單帳戶價值，其超出的部分之保單帳戶價值返還予要保人。
本公司應於本契約有效期間內之年金給付開始日及次月起之每月相當日（無相當日
者，為該月之末日），按月給付年金金額予年金受益人，至保證期間或保證金額攤提
期間屆滿。如逾十五日未給付者，本公司應按年利一分加計利息給付之。
前項情形，如被保險人於保證期間屆滿時或保證金額攤提期間屆滿時仍生存，繼續給
付至被保險人身故之該保單年度末或被保險人之保險年齡達到一一Ｏ歲二者中較早
發生者止，本契約並同時終止。
如本契約已依第二十三條第二項申請提前給付，本公司就提前給付部分，不再給付年
金，且年金受益人不得撤銷提前給付申請。
第二十三條 年金的申領
要保人選擇年金給付者，年金受益人應於屆臨遞延期間屆滿日前，及保證期間或保證
金額攤提期間屆滿後之生存期間，每年第一次支領年金給付前，應提出可資證明被保
險人生存之文件及申請書。但於保證期間或保證金額攤提期間內不在此限。
保證期間或保證金額攤提期間內，年金受益人得申請提前給付，其計算之貼現利率為
預定利率按年複利折算。
要保人或受益人應於知悉被保險人於年金給付期間內身故後通知本公司。被保險人身
故後仍有未支領之年金餘額時，受益人並應於通知後儘速檢具下列文件向本公司申領
年金給付：
一、保險單或其謄本。
二、申請書。
三、受益人的身分證明。
四、被保險人死亡證明文件及除戶戶籍謄本。
前項情形，除被保險人於保證金額攤提期間內身故而應依第二十二條第四項第二款計
算外，本公司應依預定利率折算未支領之年金餘額後之現值計算之。本公司應於收齊
所需文件後十五日內一次給付之，因可歸責於本公司之事由致逾應給付日未給付時，
應給付遲延利息年利一分。
受益人故意致被保險人於死者，無請求未支領之年金餘額之權利，本公司依本契約之
約定方式計算未支領之年金餘額，一次給付予其他受益人。若無其他受益人，則給付
予被保險人之法定繼承人。
第二十四條 投資標的之購買及期滿時之處理
要保人於投保時以購買當時投資標的發行公司發行之附件二投資標的為限。本公司於
實際收受基本保費後，應先扣除附加費用，再依附表二所示交易日購買附件二投資標
的。
要保人購買之附件二投資標的屆臨期滿時，本公司應以書面通知要保人，要保人應於
書面通知所定期限內回覆本公司，本公司悉依下列約定辦理：
一、要保人申請領回投資標的期滿保單帳戶價值者：視為要保人終止本契約。本公司
於實際收受投資標的期滿保單帳戶價值之價款後一個月內返還保單帳戶價值予
要保人，本契約效力即行終止，逾期本公司應按年利一分加計利息給付，不適用
第十二條第一項及第二項之約定。
二、要保人申請轉換為附件三之投資標的者：本公司依第二十六條約定辦理。
要保人未依前項書面通知所定期限內回覆者，本公司將該附件二投資標的期滿保單帳
戶價值，全數依附表二所示交易日之淨值，改轉入本公司指定之附件三投資標的。
第二十五條 贖回保單帳戶價值
要保人在遞延期間內，得申請贖回保單帳戶價值，但要保人申請部份贖回者，每次贖
回之數額不得低於本公司當時規定之最低數額，且贖回後剩餘之保單帳戶價值不得低
於本公司要求之最低金額，亦不得低於本公司依第十一條約定累計之保障費用。
要保人依前項贖回保單帳戶價值時，本契約之保險金額按贖回保單帳戶價值之比例減
少之，但減少後之保險金額不得低於本保險最低承保金額。
除本契約另有約定外，本公司應於接到第一項贖回通知後一個月內，依附表二所示交
易日之「保單帳戶價值」，按要保人申請贖回保單帳戶價值之比例計算之金額返還之。
逾期本公司按年利一分加計利息給付之。
本公司依本條約定計付要保人申請贖回之保單帳戶價值後，本契約就要保人申請贖回
之部分即行終止。
要保人贖回部分保單帳戶價值時，應檢具下列文件：
一、保險單或其謄本。
二、身分證明文件。
三、申請書。
第二十六條 投資標的之轉換
本契約遞延期間屆滿前，如附件二之投資標的期滿時，要保人得以書面申請將該期滿
之附件二保單帳戶價值轉換為附件三投資標的，並以一次及一項為限。附件三投資標
的不得轉換為附件二投資標的。
本公司應按附件二投資標的期滿保單帳戶價值，並依附表二所示交易日之淨值，計算
轉入之附件三投資標的之單位數。
依第一項轉換投資標的時，如要保人轉換之投資標的有暫停計算價格相對比率、投資
標的淨值或拒絕買回之情事，則本條所約定轉換之程序均順延至該情事消滅後進行。
第二十七條 投資標的之變更與通知
本公司得經主管機關同意後變更附件三之投資標的項目並以書面通知要保人，且本契
約有關附件三投資標的之相關約定，除本公司另以書面註明外，均適用於新增設之附
件三投資標的。
要保人投資之附件三投資標的有因故解散、清算或因合併而消滅等不可歸責於本公司
之事由時，本公司應於知悉前述情事後，以書面通知要保人變更投資標的。
本公司取消附件三某投資標的項目時，應以書面通知要保人。
因本條第二項、第三項之原因變更投資標的且當時要保人持有之投資標的為前述之取
消項目時，要保人應於本公司書面通知所定之期限內以書面回覆本公司。若要保人未
於前開期限內回覆者，本公司將該消滅之投資標的於前開期限屆滿後之第一個交易日
之投資標的價值，或投資標的清算、取消後分配之數額，改轉入經主管機關同意變更
且為本公司指定之附件三投資標的。
第二十八條 除外責任
有下列情形之一者，本公司不負給付保險金之責任：
一、要保人故意致被保險人於死。
二、被保險人故意自殺或自成殘廢。但自契約訂立之日起二年後故意自殺致死者，本
公司仍負給付身故保險金之責任。
三、被保險人因犯罪處死或拒捕或越獄致死或殘廢。
前項第一款及第二十九條情形致被保險人殘廢時，本公司按第十六條的約定給付殘廢
保險金。
第一項各款情形而免給付保險金者，本公司返還依本契約第十四條或第十六條約定計
算之保單帳戶價值予要保人或其他應得之人，本契約並即行終止。
本公司依前項返還保單帳戶價值時，應扣除依第十一條約定累計之每月保障費用。
第二十九條 受益人之受益權
受益人故意致被保險人於死或雖未致死者，喪失其受益權。
前項情形，如因該受益人喪失受益權，而致無受益人受領身故保險金時，其身故保險
金作為被保險人遺產。如有其他受益人者，喪失受益權之受益人原應得之部分，按其
他受益人原約定比例分歸其他受益人。
第三十條 減少保險金額
要保人在遞延期間內，得申請減少保險金額，其視為要保人申請贖回保單帳戶價值，
本公司悉按第二十五條約定辦理，且減額後的保險金額，不得低於本保險最低承保金
額，其減少部分視為終止契約。
第三十一條 未還款項的扣除
年金開始給付前，本公司給付各項保險金、投資標的投資收益、保險費之退還或返還
保單帳戶價值（含贖回部分保單帳戶價值、契約的終止），或要保人於遞延期間屆滿
申領遞延期滿保單帳戶價值時，應先扣除本契約保險單借款及其應付利息。
年金給付開始時，依第二十二條規定辦理。
第三十二條 保險單借款
年金給付開始日前，要保人得在本契約保單帳戶價值範圍內向本公司申請保險單借
款。
當未償還之借款本息，超過本契約保單帳戶價值之百分之六十時，本公司應以書面通
知要保人；如未償還之借款本息超過本契約保單帳戶價值之百分之七十時，本公司應
再以書面通知要保人償還借款本息；要保人如未於通知到達翌日起算七日內償還時，
本公司將以保單帳戶價值扣抵借款本息。
若未償還之借款本息及依第十一條約定累計之每月保障費用之總和，超過保單帳戶價
值時，本公司將立即扣抵並以書面通知要保人，於書面通知到達翌日起三十日內為寬
限期間，寬限期間終了翌日本契約效力即行停止。
本公司依第二項扣抵保單帳戶價值時，本契約之保險金額及投資金額按扣抵保單帳戶
價值之數額佔扣抵當時本契約保單帳戶價值之比例減少之。
年金給付期間，要保人不得以保險契約為質，向本公司借款。
第三十三條 保單紅利的計算及給付
本保險為不分紅保險單，不參加紅利分配，並無紅利給付項目。
第三十四條 年齡的計算及錯誤的處理
要保人在申請投保時，應將被保險人出生年月日在要保書填明。被保險人的投保年
齡，以足歲計算，但未滿一歲的零數超過六個月者，加算一歲。
被保險人的投保年齡發生錯誤時，依下列規定辦理：
一、真實投保年齡不在本公司承保範圍內者，本契約無效，本公司應將已繳保險費無
息退還要保人，如有保險單借款應扣除保險單借款及其應付利息，並同時扣除本
公司已給付之金額、投資標的投資收益及部分贖回之保單帳戶價值（如有）；如
有已給付年金者，受益人應將其無息退還本公司。但上述情形發現於遞延期間且
錯誤原因歸責於要保人或被保險人者，本公司無息退還已扣除之附加費用，及依
附表二所示交易日之保單帳戶價值。
二、真實投保年齡未逾本公司承保範圍者，本公司按被保險人真實投保年齡依第十一
條約定重新計算每月保障費用；但如在年金開始給付後始發覺投保年齡錯誤，且
因投保年齡錯誤，而致本公司短發年金金額者，本公司應計算實付年金金額與應
付年金金額的差額，於下次年金給付時按應付年金金額給付，並一次補足過去實
付年金金額與應付年金金額的差額。因投保年齡錯誤，而溢發年金金額者，本公
司應重新計算實付年金金額與應付年金金額的差額，並於未來年金給付時扣除。
前項第一款前段及第二款約定在年金開始給付後始發覺錯誤之情形，其錯誤原因可歸
責於本公司者，應加計利息退還，其利息按本公司退還保險費或給付年金差額當時本
保單辦理保單借款之利率計算。
第三十五條 受益人的指定及變更
本契約投資標的投資收益受益人為要保人本人，殘廢保險金受益人及年金受益人於被
保險人生存期間為被保險人本人，本公司不受理其指定或變更。
除前項約定外，要保人得依下列規定指定或變更受益人：
一、於訂立本契約時，得經被保險人同意指定身故受益人，如未指定者，以被保險人
之法定繼承人為本契約身故受益人。
二、除聲明放棄處分權者外，於保險事故發生前得經被保險人同意變更身故受益人，
如要保人未將前述變更通知本公司者，不得對抗本公司。
前項身故受益人的變更，於要保人檢具申請書及被保險人的同意書送達本公司時，本
公司即予批註或發給批註書。
第二項之身故受益人同時或先於被保險人本人身故，除要保人已另行指定外，以被保
險人之法定繼承人為本契約身故受益人。
本契約如未指定身故受益人，而以被保險人之法定繼承人為本契約身故受益人者，其
受益順序適用民法第一千一百三十八條規定，其受益比例除契約另有約定外，適用民
法第一千一百四十四條規定。
第三十六條 特殊情事之處理(一)
遞延期間內本公司返還保單帳戶價值、保險費、為各項給付及依第三十二條約定抵扣
保單帳戶價值時，如附件二投資標的發生該投資標的發行公司因故暫停揭露價格相對
比率之情事，本公司依前述暫停計付之情事消滅之日後第一個交易日之保單帳戶價值
計算應付之數額，於本公司收到該款項數額後給付、返還或扣抵之，本公司不負擔利
息。
本契約於「保單帳戶價值運用起始日」前，發生不可抗力之重大情事，投資標的發行
公司有權保留發行該投資標的之權利直至該不可抗力之情事解除為止。
若前項不可抗力之重大情事無法解除，投資標的發行公司有權拒絕發行該投資標的，
本公司將於收受投資標的發行公司之通知後，返還要保人所繳保險費，加計自本契約
生效日起至原預定之保單帳戶價值運用起始日止之收益給付後之數額。但本公司於返
還前開金額前，收到本契約第十四條或第十六條約定之申請者，本公司將依本契約第
十四條或第十六條相關約定辦理。
若本契約於遞延期間內發生不可抗力之重大情事，投資標的發行公司得提前終止該投
資標的，本契約將以投資標的發行公司所訂之投資標的終止生效日為遞延期間屆滿
日，並以當時投資標的發行公司或投資標的保證公司所計之價格相對比率計算保單帳
戶價值。本公司將依前開保單帳戶價值扣除依第十一條約定累計之每月保障費用後之
餘額，返還予要保人，本契約效力並即行終止。但本公司於返還前開金額前，收到本
契約第十四條或第十六條約定之申請者，本公司將依本契約第十四條或第十六條之相
關約定辦理。
本條所稱之不可抗力之重大情事係包括但不限於：
（一）投資標的相關之重大政治、經濟或法令變動；
（二）投資標的相關之重大災難或戰爭發生；或
（三）其他重大情事經投資標的發行公司判斷為對投資標的有重大不利影響或致投
資標的發行公司或保證公司無法進行或持續其為履行投資標的發行或保證責
任之避險行為或其他相關行為。
第三十七條 特殊情事之處理(二)
遞延期間內本公司返還保單帳戶價值、保險費、為各項給付及依第三十二條約定扣抵
保單帳戶價值時，如附件三之投資標的發生該投資標的所屬公司因故暫停計算投資標
的淨值或拒絕買回之情事，本公司將以該投資標的於前述暫停計付之情事消滅後第二
個交易日之投資標的淨值計算應付之數額，於本公司收到該款項後給付、返還或扣抵
之，本公司不負擔利息。
因投資標的所屬公司拒絕投資標的之申購、該投資標的已無可供申購之單位數等不可
歸責於本公司之事由，致本公司無法購得投資標的之單位數時，本公司將以書面通知
要保人改轉入本公司指定之附件三投資標的。
第三十八條 投資風險
投資標的係投資標的發行公司或投資標的所屬公司依投資標的適用法律所發行之有
價證券，不論遞延期間內、遞延期間屆滿，或於本契約終止或解除時，本公司依本契
約約定返還保單帳戶價值或為各項給付時，其投資標的價值均應由要保人或受益人直
接承擔損益，且：(一)要保人購買之投資標的為附件二所示者，悉由投資標的發行公
司及投資標的保證公司負保證及履行之義務。(二) 要保人購買之投資標的為附件三
所示者，悉由投資標的所屬公司負履行之義務。要保人及受益人必須承擔投資之包括
法律、匯率、投資標的相關市場變動及投資標的發行公司、投資標的保證公司及投資
標的所屬公司之信用等風險。
本契約遞延期間內，如投資標的貨幣因投資標的貨幣發行國或其相關國際政治或法律
之變更而應轉換為其他貨幣時，將由投資標的發行公司或投資標的所屬公司依相關之
法令或規定轉換為該其他貨幣，其轉換費用由要保人負擔，並得直接自保單帳戶價值
扣除。
第三十九條 變更住所
要保人的住所有變更時，應即以書面通知本公司。
要保人不為前項通知時，本公司之各項通知，得以本契約所載要保人之最後住所發送
之。
第四十條 時效
由本契約所生的權利，自得為請求之日起，經過兩年不行使而消滅。
第四十一條 批註
本契約內容的變更，或記載事項的增刪，除第二條第三十一款、第二十五條第一項、
第三十五條另有規定外，應經要保人與本公司雙方書面同意，並由本公司即予批註或
發給批註書。
第四十二條 管轄法院
因本契約涉訟者，同意以要保人住所地地方法院為第一審管轄法院，要保人的住所在
中華民國境外時，以本公司總公司所在地地方法院為第一審管轄法院。但不得排除消
費者保護法第四十七條及民事訴訟法第四百三十六條之九小額訴訟管轄法院之適用。
附件一：各項費用一覽表
南山人壽豐富年年變額年金保險
1.附加費用，係指因執行本契約所產生之投資及行政相關費用，於本契約生效日或復效日扣
除，其最高收取金額不超過基本保費或復效時所繳保險費的百分之五。
2.於計算附件三之投資標的淨值時已先扣除之費用：
保管費(註)
依投資標的公開說明書或其他相關規定，由投資標的所屬公司於計算
投資標的淨值時已先扣除，不另外收取。
經理費(註)
依投資標的公開說明書或其他相關規定，由投資標的所屬公司於計算
投資標的淨值時已先扣除，不另外收取。
受益人服務費(註)
依投資標的公開說明書或其他相關規定，由投資標的所屬公司於計算
投資標的淨值時已先扣除，不另外收取。
註：投資標的之保管費、經理費、受益人服務費及其實際金額，以當時投資標的公開說明書所
載或投資標的所屬公司通知者為準，並可參閲銷售當時之商品簡介內容；倘有其他相關營
運管理費用或法定費用，則依當時投資標的公開說明書所載或投資標的所屬公司通知者為
準，惟各投資標的所屬公司保有變更之權利，亦保有得不予於計算投資標的淨值時扣除而
額外收取該費用之權利，其實際金額及其收取情形以當時投資標的公開說明書所載或投資
標的所屬公司當時通知者為準。
3.保障費用費率表：
本公司依本契約第十二條、第二十八條、第三十六條、第三十七條返還保單帳戶價值，或依
第十四條或第十六條約定給付保險金，或依第二十條約定計算遞延期滿保單帳戶價值，或依
第二十一條、第二十二條約定計算年金金額，或依第三十二條約定扣抵保單帳戶價值時，應
一次扣除累計之保障費用。保障費用之標準體費率如下表所示：
保障費用費率表
單位：每月每萬元危險保額(元)
保險
保險
年齡
男性
女性
年齡
男性
女性
46 3.31575 1.53675
47 3.58800 1.69275
48 3.88125 1.86825
14 0.39600 0.22200 49 4.19775 2.06025
15 0.56400 0.25800 50 4.54200 2.26275
16 0.76200 0.29400 51 4.91850 2.47050
17 0.94500 0.32475 52 5.33100
2.67900
18 0.96600 0.36075 53 5.78475 2.88600
19 0.97875 0.38475 54 6.28500 3.10500
20 0.98475 0.39750 55 6.83850 3.35175
21 0.98625 0.40200 56 7.45125 3.64350
22 0.98400 0.39975 57 8.12925 3.99525
23 0.98025 0.39375 58 8.88000 4.42125
24 0.97575 0.38625 59 9.70800 4.91550
25 0.97350 0.38025 60 10.61850 5.46975
26 0.97425 0.37800 61 11.61600 6.07575
27 0.98025 0.38250 62 12.70650 6.72450
28 0.99225 0.39525 63
13.89600 7.41150
29 1.01325 0.41700 64 15.19575 8.15025
30 1.04475 0.44475 65 16.61775 8.95650
31 1.08900 0.47850 66 18.17475 9.84750
32 1.14750 0.51600 67 19.87875 10.83975
33 1.22250 0.55725 68 21.74400 11.95050
34 1.31250 0.60150 69 23.78625 13.19100
35 1.41450 0.64875 70 26.02350 14.57325
36 1.52775 0.69825 71 28.47225 16.10850
37 1.65075 0.75075 72 31.15125 17.80875
38 1.78050 0.80550 73 34.07700 19.68600
39 1.92000 0.86475 74 37.27575 21.76200
40 2.07075 0.93000 75 40.77225 24.05925
41 2.23500 1.00200 76 44.59275 26.59950
42 2.41500 1.08375 77 48.76200 29.40600
43 2.61300 1.17525 78 53.30775 32.50275
44 2.82825 1.28025 79 58.26450 35.92200
45 3.06300
1.40025
附件二
投資標的類別：結構型債券
結構型債券詳細資料需俟保單銷售時始決定，詳細內容請參閱銷售當時之保險商品說明
書，以下僅檢列其標的範疇，以供參考。
【投資標的發行公司】
- 荷商荷蘭銀行（ABN AMRO Bank N.V.）或其特殊目的機構
- 瑞士商瑞士銀行（UBS AG）或其特殊目的機構
- 德商德意志銀行（Deutsche Bank A.G.）或其特殊目的機構
- 法商法國巴黎銀行（BNP Paribas）或其特殊目的機構
- 香港上海滙豐銀行(The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited)
或其特殊目的機構
- 法商東方匯理銀行(CALYON) 或其特殊目的機構
- 摩根大通國際衍生性商品有限公司(J.P.Morgan International Derivatives Ltd.)
- 英商巴克萊銀行(Barclays Bank PLC) 或其特殊目的機構
- 美商美國銀行（Bank of America, N.A.）或其特殊目的機構
- 新加坡商大華銀行（United Overseas Bank Limited）或其特殊目的機構
- 比利時商比利時聯合銀行（KBC Bank N.V.）或其特殊目的機構
- 法國興業發行有限公司（Societe Generale Acceptance N.V.（SGA））
- 新加坡商星展銀行股份有限公司 (DBS Bank Ltd) 或其特殊目的機構
- 瑞士信貸銀行 (Credit Suisse) 或其特殊目的機構
- 美商花旗銀行股份有限公司（Citibank N.A.）或其特殊目的機構
- Banque AIG 或其特殊目的機構
上述特殊目的機構（Special Purpose Vehicle；簡稱 SPV）係指為發行投資標的或
其他有價證券之特定目的，由投資標的發行公司或其集團之母公司、子公司、其他
關係人或關係機構所設立之機構，其業務以發行投資標的或其他有價證券以及所需
之相關業務為限，所發行之投資標的或其他有價證券均具備信用增強機制(credit
enhancement)。
【投資標的保證公司】
- 荷商荷蘭銀行（ABN AMRO Bank N.V.）
- 瑞士商瑞士銀行（UBS AG）
- 德商德意志銀行（Deutsche Bank A.G.）
- 法商法國巴黎銀行（BNP Paribas）
- 法國興業銀行（Societe Generale）
- 香港上海滙豐銀行(The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited)
- 法商東方匯理銀行(CALYON)
- 摩根大通銀行(JPMorgan Chase Bank, N.A.)
- 英商巴克萊銀行(Barclays Bank PLC)
- 美商美國銀行（Bank of America, N.A.）
- 新加坡商大華銀行（United Overseas Bank Limited）
- 比利時商比利時聯合銀行（KBC Bank N.V.）
- 新加坡商星展銀行股份有限公司 (DBS Bank Ltd)
- 瑞士信貸銀行 (Credit Suisse)
- 美商花旗銀行股份有限公司（Citibank N.A.）
- Banque AIG
結構型債券於保單實際銷售時，其投資標的發行公司或保證公司應符合適用法令之規
範。
【投資標的貨幣】
以新台幣、美元、歐元、英鎊、日圓、澳幣、紐幣、港幣、加拿大幣、挪威幣、瑞典
幣、瑞士法朗、南非幣或其他主要工業國之貨幣為計價幣別。
如投資標的貨幣於本公司依本契約第五條規定對本契約應負責任之開始當日或之後因
投資標的貨幣發行國或其相關國際政治或法律之變更而應轉換為其他貨幣者（例如英
鎊因其發行國英國加入歐盟而轉換為歐元者），由投資標的發行公司依相關之法令或
規定轉換為該其他貨幣，其轉換費用由保戶負擔，並得直接自保單帳戶價值扣除。
【評價日】
評價日乃指投資標的之相關證券市場及相關貨幣市場之營業日。
【連動標的】
連動標的係指投資標的之連動標的。本商品所連動之標的說明如下，實際之連動標的
或其組合俟保單銷售時所提供者為準，可參閲銷售當時之保險商品說明書。
一、指數
1. 標準普爾 500 股價指數（S&P 500）
標準普爾 500 股價指數是由知名的標準普爾公司挑選 500 家各產業的領導公司
（包括美國國際集團(AIG)、AT&T、奇異、微軟…等）而組成的，它是測量美國
前 500 大公司市場表現的一個標準，也是被分析師用來預測股市脈動的一個基
準，這 500 家公司通常為美國上市公司中市場價值最高的 500 家公司。目前有
高達 97%的美國基金經理以及退休基金公司使用它做為投資參考依據，而且還
有高達 7,500 億美元的資金以它為標的在進行操作，相當具有權威性。
2. 道瓊歐盟 STOXX50 股價指數（Dow Jones EURO STOXX 50）
道瓊歐盟 STOXX50 股價指數是由道瓊公司由歐洲各國股市中精選出各產業中
之領導者的 50 支藍籌股（包括荷蘭皇家蜆殼石油、芬蘭諾基亞、德意志銀行…
等）所組合而成之指數。指數組合會每年回顧並調整一次，亦為多數機構投資人
所選定具有權威性之主要歐洲區域型股價指數。
3. 道瓊工業平均指數( Dow Jones Industrial Average )
道瓊工業平均指數為股票價格加權平均指數，所採樣的 30 支股票多為各產業的
龍頭股。從 1928 年 10 月 1 日以來已成為股票市場中廣為採用的指標。
4. 道瓊歐洲 50 指數( Dow Jones Stoxx 50 Index )
道瓊歐洲 50 指數為資本市值加權指數，採樣股票為歐洲(包含英國)市值前 50 大
藍籌股。該指數以 1991 年 12 月 31 日為基準日，並把該日指數訂為 1000 點，
採自由浮動權值方式計算。
5. 道瓊全球泰坦 50 指數( Dow Jones Global Titans 50 Index)
道瓊全球泰坦 50 指數為資本市值加權指數，由全球 50 支市值最大的跨國公司
所組成。
6. 日經 225 指數( Nikkei 225 Index )
日經指數為選自東京證券交易所第一類股上市的 225 家公司所計算而得之股價
加權指數，日經指數自 1949 年 5 月 16 日發行以來，目前已成為日本股市最具
代表性之指標。
7. 那斯達克 100 指數( Nasdaq 100 Stock Index )
Nasdaq100 指數是由在 NASDAQ 全國上市的、最大的 100 家非金融性國內公
司所組成，反映出 NASDAQ 中成長最快的主要非金融公司的情況。100 家公司
所佔指數的比例按市值比例分配，任一家皆不可超過 24%。該指數是在 1985
年 2 月 1 日成立，以 125 點為基準點。
8. 韓國 KOSPI 200 指數( KOSPI 200 Index )
韓國 KOSPI 200 指數是一市值加權股價指數，其股票組成佔韓國交易所股票市
值的 93%。此指數以 1990 年 1 月 3 日為基期，以 100 開始計算。
9. 香港恆生指數(Hang Seng Index)
為香港股市的一個重要指標，成份股分別納入金融、公用事業、地產和工商業四
個分類，共包括 33 支具有市場代表性的成份股，其總市值佔香港聯合交易所有
限公司市場資本額總和的 70%左右。
10. 新加坡海峽時報指數(Singapore Straits Times Index)
為新加坡股市的主要指標，由新加坡報業控股公司（報業控股）根據市值和成交
量挑選 45 檔股票，且每年進行兩次檢討，必要時得更新指數。所有成分股都以
自由流通量計算。
11. 道瓊 AIG 商品指數(Dow Jones - AIG Commodity Index)
道瓊 AIG 商品指數係為投資商品工具所使用具流動性的指數，其包含石油、榖
物、工業金屬、貴金屬、軟性商品、牲畜、天然氣、及植物油八項成分。此指數
包含下列特性：根據市場經濟情勢適時反映成分權重、具分散性、低波動性、具
流動性及定期檢視分配比例。
12. 日本東證一部指數(TOPIX Index)
日本東證一部指數係一按市值加權平均編製而成之指數，該指數包括所有在東京
交易所掛牌上市之 1492 家第一類股票。該指數之編製以 1968 年 1 月 4 日為基期
(基期為 100) 。
13. 倫敦金融時報股價指數(FTSE100)
倫敦金融時報股價指數是由倫敦證券交易所掛牌上市的一百家市值最高的公司
加權平均所組成。涵蓋德、法、義、芬蘭、瑞士、瑞典、荷蘭、西班牙等 8 個主
要歐陸國家的企業，但仍以英國企業為主，包括滙豐控股、英國石油(BP)、聯合
利華(Unilever)、路透(Reuters)等。FTSE100 指數是最受世界投資人歡迎的金融商
品之一，為當前全球投資人觀察歐股動向最重要的指標之一。倫敦金融時報股價
指數之基期為 1984 年 1 月 3 日，基期指數為 1000。
14. 巴黎證商公會 40 指數(CAC 40 Index)
巴黎證商公會40 指數是由巴黎證交所掛牌買賣的股票中選取40 檔股票所組成的
加權指數。該指數以 1987 年 12 月 31 日為基準日，以 1000 為基準點。
15. 德國法蘭克福指數(DAX)
DAX 係由德國法蘭克福股票交易所掛牌買賣之 30 檔藍籌股所組成，能充分反映
德國整體股市之績效，該指數以 1987 年 12 月 31 日為基期 (基期為 1000)。
16. 標準普爾澳洲股價指數(S&P / ASX 200 INDEX)
標準普爾澳洲股價指數是一個市值加權型指數，其成份股為按照市場規模排序，
在澳洲證券交易所上掛牌交易的前 200 名股票。該指數的子行業分類是按照新
GICS 行業分類標準劃分的。
17. HFRX 全球指數(HFRX Global Index)
HFR Group 於 1993 年開始提供避險基金指數的服務，是目前市場上最早提供避
險基金指數服務的公司。HFRX 全球指數由 HFR 集團所建構，結合質、量加權
策略，涵蓋所有可公開投資的套利策略提供具市場代表性的產業指數，於每季根
據資產加權平均法重新調整指數中各資產權重。
18. MSCI 避險投資指數(MSCI Hedge Invest Index)
MSCI 避險投資指數可用於連結指數型金融商品。指數的計算方式透明化，具有
客觀性、依循規則、以及權重限制確保指數不會過分集中，每季指數將重新平衡，
並完全揭露。其指數每日公佈於 Bloomberg 和 MSCI 網站。
19. 富時避險基金指數(FTSE Hedge Index)
富時避險基金指數的設計、編製方法及計算，由富時指數集團於每年 3 月的第一
週進行成分基金審核及其可投資性權重之重整，並有權重限制確保指數不會過度
集中，權重限制以其基金之可投資性為基礎。
20. 標準普爾避險基金指數(S&P Hedge Fund Index)
標準普爾避險基金指數提供投資人一個可投資的指標，其運用嚴密的數量與質量
分析來選擇基金，將避險基金使用的多種策略給予相同的權重，如此可讓指數具
代表性與可投資性，不會受到某種策略比重較高而導致指數的偏差。
21. 倫敦黃金價格指數（London Gold Market Fixing Ltd PM Fix Price/USD）
由倫敦黃金市場訂價公司（London Gold Market Fixing Ltd.）所提供之黃金每盎
司美元報價，定盤時間為每個倫敦營業日之下午 3 點。
22. 摩根士丹利商品相關股價指數（Morgan Stanley Commodity Related Equity Index）
摩根士丹利商品相關股價指數係為投資商品工具所使用具流動性的指數，其包含
能源(如石油、天然氣和油田生產服務和設備)、工業金屬、貴金屬、農業和林業
產品，指數以 1996 年 3 月 15 日為基準日，並把該日指數訂為 200 點。
23. 摩根大通新興市場債券指數（JPMorgan Emerging Markets Bond Index Plus）
該指數追蹤新興市場債券之完全收益，指數包括美元計價當地債券和海外債券
（發行機構在某國發行以非該國貨幣計價的債券），該指數包括 16 個新興市場
國家債券，指數以 2000 年 1 月 31 日為基準日。
24. 標準普爾亞洲 50 指數（S&P Asia 50 Index）
為亞洲股票指數，該指數包括香港、南韓、新加坡和台灣，指數以 1997 年 12
月 31 日為基準日。
25. 印度全國股市交易所 50 指數（S&P CNX Nifty Index）
係由印度指數服務及產品有限公司（India Index Services & Products Ltd.）以市值
加權法所編製，指數成份股選取標準為個股中市值前 50 大並流動性高之公司，
指數基準日為 1995 年 11 月 3 日，基期為 1000。
26. 美國芝加哥選擇權交易所黃金指數（CBOE Gold Index）
美國芝加哥選擇權交易所黃金指數是由 10 家主要黃金礦採開發公司的股票平均
指數，此指數與黃金指數相關度極高，被認為足以代表黃金價格之走向。指數基
準日為 1994 年 12 月 16 日，基期為 100。
27. 北海布侖特原油指數（Brent Crude Index）
北海布侖特原油指數為一衡量英國北海出產的輕質原油價格之指數。
28. 高盛商品指數（Goldman Sachs Commodity Index）
由流動性佳之 25 種大宗商品（含 7 種能源產品/7 種金屬產品/11 種農產品）按
其過去五年之平均世界產量加權平均編製而成。指數基準日為 1969 年 12 月 31
日，基期為 100。
二、股票
1. (下表係依彭博社之個股名稱列示，實際之個股名稱或挑選之個股組合俟保單銷
售時所提供者為準，可參閲銷售當時之保險商品說明書。若下列個股進行購併、
重組或經歷其他可能造成個股名稱變更之事件時，本公司將保留下列個股名稱變
動的權利。)
股票名稱 股票名稱 股票名稱
3M CO FRESENIUS MEDICAL CARE AG
&
ORIX JREIT INC
ABB LTD-REG FUJIFILM HOLDINGS CORP ORKLA ASA
ABBOTT LABORATORIES FUJITSU LTD OSAKA GAS CO LTD
ABERTIS
INFRAESTRUCTURAS SA
GAMESA CORP TECNOLOGICA
SA
P G & E CORP
ACCIONA SA GAP INC/THE PALL CORP
ADIDAS AG GEBERIT AG-REG PCCW LTD
ADOBE SYSTEMS INC GENENTECH INC PEABODY ENERGY
CORP
ADVANCED MICRO DEVICES GENERAL DYNAMICS CORP PENNON GROUP
PLC
ADVANTEST CORP GENERAL ELECTRIC CO PENTAIR INC
AEGON NV GENERAL MOTORS CORP PEPSICO INC
AEON CO LTD GENTING BHD PFIZER INC
AETNA INC GENZYME CORP PHILIPS
ELECTRONICS NV
AFFILIATED MANAGERS
GROUP
GILEAD SCIENCES INC PINNACLE
ENTERTAINMENT
INC
股票名稱 股票名稱 股票名稱
AFFYMETRIX INC GLAXOSMITHKLINE PLC PIONEER CORP
AGILENT TECHNOLOGIES
INC
GOLDMAN SACHS GROUP INC PITNEY BOWES INC
AGNICO-EAGLE MINES GOODMAN GROUP PLUM CREEK
TIMBER CO
AGUAS DE
BARCELONA-CLASS A
GOODYEAR TIRE & RUBBER CO POLO RALPH
LAUREN CORP
AJINOMOTO CO INC GOOGLE INC-CL A PORSCHE AG-PFD
AKZO NOBEL GROUPE DANONE POSCO
ALCATEL-LUCENT GRUPO FERROVIAL PPR
ALCOA INC HALLIBURTON CO PREMIER
INVESTMENT CO
ALCON INC HANA FINANCIAL GROUP PROCTER &
GAMBLE CO
ALL NIPPON AIRWAYS CO
LTD
HANG LUNG PROPERTIES LTD PROLOGIS
ALLIANZ SE-REG HANG SENG BANK LTD PROSAFE SE
ALPS ELECTRIC CO LTD HARLEY-DAVIDSON INC PRUDENTIAL PLC
ALTADIS SA HARRAH'S ENTERTAINMENT
INC
PULTE HOMES INC
ALTERA CORPORATION HBOS PLC QBE INSURANCE
GROUP LIMITED
ALTRIA GROUP INC HEINEKEN NV Q-CELLS AG
AMAZON.COM INC HENDERSON INVESTMENT LTD QUALCOMM INC
AMCOR LTD HENDERSON LAND
DEVELOPMENT
RAYTHEON
COMPANY
AMERICAN EXPRESS CO HERMES INTERNATIONAL RECKITT
BENCKISER GROUP
PLC
AMERICAN INTERNATIONAL
GROUP
HEWLETT-PACKARD CO RENEWABLE
ENERGY CORP AS
AMERISTAR CASINOS INC HITACHI LTD RENTOKIL INITIAL
PLC
AMGEN INC HOKKAIDO ELECTRIC POWER
CO
REPSOL YPF SA
ANALOG DEVICES HOLCIM LTD-REG REUTERS GROUP
股票名稱 股票名稱 股票名稱
PLC
ANGLO AMERICAN PLC HOLOGIC INC REYNOLDS
AMERICAN INC
ANHEUSER-BUSCH COS INC. HOME DEPOT INC RICOH CO LTD
APACHE CORP HONDA MOTOR CO LTD RIO TINTO LTD
APARTMENT INVT & MGMT
CO -A
HONEYWELL INTERNATIONAL
INC
RIO TINTO PLC
APPLE INC HONG KONG & CHINA GAS ROCHE HOLDING
AG-GENUSSCHEIN
APPLIED MATERIALS INC HONG KONG EXCHANGES &
CLEAR
ROCKWELL
AUTOMATION INC
AQUA AMERICA INC HONG LEONG BANK BERHAD ROCKWELL
COLLINS INC.
ARCELOR HONGKONG ELECTRIC
HOLDINGS
RODAMCO EUROPE
NV
ARCHER-DANIELS-MIDLAND
CO
HONGKONG LAND HOLDINGS
LTD
ROHM AND HAAS
CO
ASAHI BREWERIES LTD HOYA CORP ROHM CO LTD
ASAHI GLASS CO LTD HSBC HOLDINGS PLC ROLLS-ROYCE
GROUP PLC
ASAHI KASEI CORP HUTCHISON WHAMPOA LTD ROPER INDUSTRIES
INC
ASCENDAS REAL ESTATE
INV TRT
HYNIX SEMICONDUCTOR INC ROYAL BANK OF
SCOTLAND GROUP
ASML HOLDING NV HYUNDAI ENGINEERING &
CONST
ROYAL DUTCH
SHELL PLC-A SHS
ASSICURAZIONI GENERALI HYUNDAI HEAVY INDUSTRIES RWE AG
ASTELLAS PHARMA INC HYUNDAI MOTOR CO SABMILLER PLC
ASTRAZENECA PLC IBERDROLA SA SAMSUNG
CORPORATION
ASX LTD IBIDEN CO LTD SAMSUNG
ELECTRONICS CO
LTD
AT&T INC IMCLONE SYSTEMS SAMSUNG FIRE &
MARINE INS
ATOS ORIGIN SA IMMOFINANZ AG SAMSUNG SDI CO
股票名稱 股票名稱 股票名稱
LTD
AUST AND NZ BANKING
GROUP
IMPERIAL TOBACCO GROUP
PLC
SANDISK CORP
AUTODESK INC INDUSTRIAL BANK OF KOREA SANOFI-AVENTIS
AVIVA PLC INFINEON TECHNOLOGIES AG SAP AG
AVON PRODUCTS INC ING GROEP NV-CVA SCHERING-PLOUGH
CORP
AXA INTEL CORP SCHINDLER
HOLDING-PART
CERT
BABCOCK & BROWN
INFRASTRUCTU
INTERCONTINENTALEXCHANG
E INC
SCHLUMBERGER
LTD
BAE SYSTEMS PLC INTERNATIONAL PAPER CO SCHRODERS PLC
BANCO BILBAO VIZCAYA
ARGENTA
INTESA SANPAOLO SCIENTIFIC GAMES
CORP-A
BANCO PASTOR INTL BUSINESS MACHINES
CORP
SCOTTISH &
SOUTHERN
ENERGY
BANCO SANTANDER SA INTL GAME TECHNOLOGY SEAGATE
TECHNOLOGY
BANGKOK BANK PUBLIC CO
LTD
IOI CORPORATION BHD SECOM CO LTD
BANK OF AMERICA CORP ISETAN CO LTD SEKISUI HOUSE
LTD
BANK OF EAST ASIA ISLE OF CAPRI CASINOS SEMBCORP
INDUSTRIES LTD
BANK OF NEW YORK
MELLON CORP
JAPAN PRIME REALTY
INVESTMEN
SEMBCORP MARINE
LTD
BARCLAYS PLC JAPAN REAL ESTATE
INVESTMENT
SEPRACOR INC
BARRICK GOLD CORP JAPAN RETAIL FUND
INVESTMENT
SEVEN & I
HOLDINGS CO LTD
BASF AG JAPAN TOBACCO INC SEVERN TRENT PLC
BAXTER INTERNATIONAL
INC
JARDINE CYCLE & CARRIAGE
LTD
SHARP CORP
BAYER AG JGC CORP SHIKOKU ELECTRIC
股票名稱 股票名稱 股票名稱
POWER CO
BAYERISCHE MOTOREN
WERKE AG
JOHNSON & JOHNSON SHIN-ETSU
CHEMICAL CO LTD
BEAR STEARNS COMPANIES
INC
JOHNSON ELECTRIC HOLDINGS SHINHAN
FINANCIAL GROUP
LTD
BECTON DICKINSON & CO JOHNSON MATTHEY PLC SHINSEGAE CO LTD
BERKSHIRE HATHAWAY
INC-CL B
JPMORGAN CHASE & CO SHIONOGI & CO
LTD
BEST BUY CO INC JTEKT CORP SHISEIDO CO LTD
BG GROUP PLC KANGWON LAND INC SHIZUOKA BANK
LTD/THE
BHP BILLITON LTD KANSAI ELECTRIC POWER CO
INC
SHOWA SHELL
SEKIYU KK
BIOGEN IDEC INC KAO CORP SHUFFLE MASTER
INC
BNP PARIBAS KDDI CORP SIEMENS AG-REG
BOEING CO KELDA GROUP PLC SIMON PROPERTY
GROUP INC
BOLIDEN AB KELLOGG CO SINGAPORE
AIRLINES LTD
BOSTON PROPERTIES INC KEPPEL CORP LTD SINGAPORE
EXCHANGE LTD
BOVIS HOMES GROUP PLC KIA MOTORS CORPORATION SINGAPORE
TELECOMMUNICAT
IONS
BOYD GAMING CORP KIKKOMAN CORP SINO LAND CO
BP PLC KIMBERLY-CLARK CORP SK HOLDINGS CO
LTD
BRIDGESTONE CORP KIRIN HOLDINGS CO LTD SK TELECOM
BRISTOL-MYERS SQUIBB CO KLA-TENCOR CORPORATION SKANDINAVISKA
ENSKILDA BAN-A
BRITISH AMERICAN
TOBACCO PLC
KOBE STEEL LTD SKANSKA AB-B SHS
BRITISH LAND CO PLC KONAMI CORP SMITH & NEPHEW
PLC
股票名稱 股票名稱 股票名稱
BRITISH SKY
BROADCASTING GRO
KONICA MINOLTA HOLDINGS
INC
SOCIETE
GENERALE
BROADCOM CORP-CL A KOOKMIN BANK S-OIL
CORPORATION
BT GROUP PLC KOREA ELECTRIC POWER CORP SOLARWORLD AG
BULGARI SPA KOREA EXCHANGE BANK SOMPO JAPAN
INSURANCE INC
BUMIPUTRA-COMMERCE
HLDGS BHD
KOREA GAS CORPORATION SONY CORP
BUNGE LTD KROGER CO SPRINT NEXTEL
CORP
BURBERRY GROUP PLC KT CORP ST JUDE MEDICAL
INC
BURLINGTON NORTHERN
SANTA FE
KT FREETEL CO LTD STANDARD
CHARTERED PLC
CABLE & WIRELESS PLC KT&G CORP STARBUCKS CORP
CABLEVISION SYSTEMS-NY
GRP-A
KUALA LUMPUR KEPONG BHD STARWOOD
HOTELS & RESORTS
CADBURY SCHWEPPES PLC KURITA WATER INDUSTRIES
LTD
STATE STREET
CORP
CAIRN ENERGY PLC KYOCERA CORP STATION CASINOS
INC
CAMPBELL SOUP CO KYUSHU ELECTRIC POWER CO
INC
STATOILHYDRO
ASA
CANADIAN NATURAL
RESOURCES
LAM RESEARCH CORP STERICYCLE INC
CANON INC LAND SECURITIES GROUP PLC STMICROELECTRO
NICS NV
CAPITALAND LTD LAS VEGAS SANDS CORP STOCKLAND
CAPITAMALL TRUST LAWSON INC STRYKER CORP
CARDINAL HEALTH INC LEAR CORP SUEZ SA
CARLSBERG AS-B LEHMAN BROTHERS HOLDINGS
INC
SUMITOMO
CHEMICAL CO LTD
CARNIVAL CORP LEND LEASE CORP LIMITED SUMITOMO
ELECTRIC
INDUSTRIES
股票名稱 股票名稱 股票名稱
CARREFOUR SA LEOPALACE21 CORP SUMITOMO METAL
INDUSTRIES
CASIO COMPUTER CO LTD LG CHEM LTD SUMITOMO MITSUI
FINANCIAL GR
CATERPILLAR INC LG CORP SUMITOMO
REALTY &
DEVELOPMNT
CATHAY PACIFIC AIRWAYS LG ELECTRONICS INC SUN HUNG KAI
PROPERTIES
CELESIO AG LI & FUNG LTD SUN
MICROSYSTEMS
INC
CENTEX CORP LIBERTY INTERNATIONAL PLC SUNCOR ENERGY
INC
CENTRICA PLC LINDE AG SUNPOWER
CORP-CLASS A
CENTRO PROPERTIES
GROUP
LINK REIT SUNTEC REIT
CHARTERED
SEMICONDUCTOR
LLOYDS TSB GROUP PLC SUZUKI MOTOR
CORP
CHEUNG KONG HOLDINGS
LTD
LOCKHEED MARTIN CORP SWIRE PACIFIC LTD
'A'
CHEVRON CORP LONDON STOCK EXCHANGE
GROUP
SWISS RE-REG
CHIYODA CORP LONMIN PLC SYMANTEC CORP
CHRISTIAN DIOR L'OREAL TAKASHIMAYA CO
LTD
CHUGOKU MARINE PAINTS
LTD
LOTTE SHOPPING CO TAKEDA
PHARMACEUTICAL
CO LTD
CIE FINANCIERE
RICHEMON-BR A
LOWE'S COS INC TDK CORP
CIGNA CORP LUNDIN MINING CORP TECK COMINCO
LTD-CL B
CIRCUIT CITY STORES INC LVMH MOET HENNESSY LOUIS
VUI
TECNICAS
REUNIDAS SA
股票名稱 股票名稱 股票名稱
CISCO SYSTEMS INC MACK-CALI REALTY CORP TEIJIN LTD
CIT GROUP INC MACQUARIE AIRPORTS TELECOM ITALIA
SPA
CITIGROUP INC MACQUARIE COUNTRYWIDE
TRUST
TELEFONICA SA
CITIZEN HOLDINGS CO LTD MACQUARIE INFRASTRUCTURE
CO
TELEKOM
MALAYSIA BHD
CITY DEVELOPMENTS LTD MACQUARIE OFFICE TRUST TELENOR ASA
CLP HOLDINGS LTD MALAYAN BANKING BHD TELUS CORP
CME GROUP INC MAN GROUP PLC TENAGA NASIONAL
BHD
COACH INC MARKS & SPENCER GROUP PLC TERUMO CORP
COCA-COLA CO/THE MARUI GROUP CO LTD TESCO PLC
COLGATE-PALMOLIVE CO MARVELL TECHNOLOGY
GROUP LTD
TEXAS
INSTRUMENTS INC
COMCAST CORP-SPECIAL CL
A
MATSUSHITA ELECTRIC INDUST THAI AIRWAYS
INTERNATIONAL
COMMONWEALTH BANK OF
AUSTRAL
MATSUSHITA ELECTRIC WORKS THALES SA
COMMONWEALTH
PROPERTY OFFICE
MCDONALD'S CORP THE SWATCH
GROUP AG-BR
COMPASS GROUP PLC MCGRAW-HILL COMPANIES INC THE WALT DISNEY
CO
CONOCOPHILLIPS MEDCO HEALTH SOLUTIONS
INC
TIFFANY & CO
CONTINENTAL AG MEDTRONIC INC TIME WARNER INC
CORN PRODUCTS INTL INC MERCK & CO. INC. TNT NV
CORNING INC MEREDITH CORP TOHOKU ELECTRIC
POWER CO INC
COSCO CORP SINGAPORE
LTD
MERRILL LYNCH & CO INC TOKAI CARBON CO
LTD
COSTCO WHOLESALE CORP METLIFE INC TOKAI RUBBER
INDUSTRIES
CREDIT AGRICOLE SA METRO AG TOKYO ELECTRIC
POWER CO INC
CREDIT SAISON CO LTD MGM MIRAGE TOKYO ELECTRON
股票名稱 股票名稱 股票名稱
LTD
CREDIT SUISSE GROUP-REG MICHELIN (CGDE)-B TOKYO GAS CO
LTD
CSK HOLDINGS CORP MICRON TECHNOLOGY INC TOKYO STAR BANK
LTD/THE
DAEWOO ENGINEERING &
CONSTR
MICROSOFT CORP TOKYU LAND CORP
DAEWOO SHIPBUILDING &
MARINE
MILLEA HOLDINGS INC TOLL HOLDINGS
LIMITED
DAI NIPPON PRINTING CO
LTD
MILLENNIUM
PHARMACEUTICALS
TOPPAN PRINTING
CO LTD
DAIICHI SANKYO CO LTD MINEBEA CO LTD TOSHIBA CORP
DAIKIN INDUSTRIES LTD MIRVAC GROUP TOTAL SA
DAIMLER AG MITSUBISHI CORP TOTO LTD
DAINIPPON SUMITOMO
PHARMA CO
MITSUBISHI ESTATE CO LTD TOYO SEIKAN
KAISHA LTD
DAIWA HOUSE INDUSTRY
CO LTD
MITSUBISHI UFJ FINANCIAL
GRO
TOYOTA MOTOR
CORP
DANAHER CORP MITSUI FUDOSAN CO LTD TRANSURBAN
GROUP
DASSAULT AVIATION SA MITSUI SUMITOMO INSURANCE
CO
TREND MICRO INC
DASSAULT SYSTEMES SA MIZUHO FINANCIAL GROUP INC TSX GROUP INC
DB RREEF TRUST MORGAN STANLEY TULLOW OIL PLC
DBS GROUP HOLDINGS LTD MORI TRUST SOGO REIT INC TYCO
INTERNATIONAL
LTD
DELL INC MOTOROLA INC UBS AG-REG
DELTA AIR LINES INC MTR CORP UNIBAIL-RODAMCO
DENSO CORP MUENCHENER RUECKVER
AG-REG
UNICREDITO
ITALIANO SPA
DEUTSCHE BANK
AG-REGISTERED
NALCO HOLDING CO UNILEVER NV-CVA
DEUTSCHE BOERSE AG NASDAQ STOCK MARKET INC UNITED OVERSEAS
BANK LTD
DEUTSCHE TELEKOM NATIONAL BANK OF GREECE UNITED PARCEL
股票名稱 股票名稱 股票名稱
AG-REG SERVICE-CL B
DIAGEO PLC NATIONAL GRID PLC UNITED STATES
STEEL CORP
DIGITAL RIVER INC NATIONAL SEMICONDUCTOR
CORP
UNITED
TECHNOLOGIES
CORP
DILLARDS INC-CL A NEC CORP UNITED UTILITIES
PLC
DOMINION RESOURCES
INC/VA
NEOPOST SA UNITEDHEALTH
GROUP INC
DOW CHEMICAL NESTLE SA-REG VALERO ENERGY
CORP
DSV A/S NEW YORK TIMES CO -CL A VALLOUREC
DU PONT (E.I.) DE NEMOURS NEWMONT MINING CORP VEDANTA
RESOURCES PLC
DUKE ENERGY CORP NEWS CORP-CLASS B VENTURE CORP
LTD
E.ON AG NGK INSULATORS LTD VEOLIA
ENVIRONNEMENT
EAST JAPAN RAILWAY CO NIKE INC -CL B VERIZON
COMMUNICATIONS
INC
EASTMAN KODAK CO NIKON CORP VESTAS WIND
SYSTEMS A/S
EATON VANCE CORP NINTENDO CO LTD VIACOM INC-CLASS
B
EBAY INC NIPPON BUILDING FUND INC VINCI SA
EBRO PULEVA SA NIPPON OIL CORP VIVENDI
EDISON INTERNATIONAL NIPPON STEEL CORP VODAFONE GROUP
PLC
EISAI CO LTD NIPPON TELEGRAPH &
TELEPHONE
VOLKSWAGEN AG
ELECTRONIC DATA
SYSTEMS CORP
NISSAN MOTOR CO LTD WACHOVIA CORP
ELI LILLY & CO NISSHIN SEIFUN GROUP INC WALGREEN CO
ELPIDA MEMORY INC NOBEL BIOCARE HOLDING WAL-MART STORES
股票名稱 股票名稱 股票名稱
AG-BR INC
EMC CORP/MASS NOBLE CORP WASTE
MANAGEMENT INC
ENAGAS NOKIA OYJ WELLPOINT INC
ENDESA SA NOMURA HOLDINGS INC WELLS FARGO &
COMPANY
ENEL SPA NOMURA REAL ESTATE OFFICE
FU
WEST JAPAN
RAILWAY CO
ENI SPA NORDEA BANK AB WESTFIELD GROUP
ENTERGY CORP NORDEX AG WESTPAC BANKING
CORP
EQUITY RESIDENTIAL NORDSTROM INC WEYERHAEUSER
CO
ERICSSON LM-B SHS NORTEL NETWORKS CORP WHARF HOLDINGS
LTD
ESCO TECHNOLOGIES INC NORTHERN TRUST CORP WHEELOCK & CO
LTD
ESPRIT HOLDINGS LTD NORTHROP GRUMMAN CORP WHIRLPOOL CORP
ESSILOR INTERNATIONAL NORTHUMBRIAN WATER
GROUP PLC
WMS INDUSTRIES
INC
ESTEE LAUDER
COMPANIES-CL A
NOVARTIS AG-REG WOODSIDE
PETROLEUM LTD
EURONEXT NV NOVELLUS SYSTEMS INC WOOLWORTHS
LIMITED
EXELON CORP NOVOZYMES A/S-B SHARES WOORI FINANCE
HOLDINGS CO
EXXON MOBIL CORP NTT DATA CORP WYETH
FANNIE MAE NTT DOCOMO INC WYNN RESORTS
LTD
FANUC LTD NTT URBAN DEVELOPMENT
CORP
XEROX CORP
FASTWEB NUCOR CORP XILINX INC
FEDEX CORP NUVEEN INVESTMENTS-CL A XSTRATA PLC
FIRST QUANTUM MINERALS
LTD
NVIDIA CORP YAHOO! INC
FIRST SOLAR INC NYMEX HOLDINGS INC YAMAHA CORP
股票名稱 股票名稱 股票名稱
FORD MOTOR CO NYSE EURONEXT YAMAHA MOTOR
CO LTD
FORTIS OLD REPUBLIC INTL CORP YAMATO
HOLDINGS CO LTD
FORTUM OYJ OLYMPUS CORP YOKOGAWA
ELECTRIC CORP
FPL GROUP INC OMNICOM GROUP YUE YUEN
INDUSTRIAL HLDG
FRANCE TELECOM SA OMV AG ZIMMER HOLDINGS
INC
FRANKLIN RESOURCES INC OPAP SA ZINIFEX LTD
FREDDIE MAC ORACLE CORP ZURICH FINANCIAL
SERVICE-REG
2. 調整連動個股條件
要保人必須了解在發生下列事件時，原先所設定之連動個股將會有所更改：
(a) 若個股於相關交易所之交易遭到暫停或是有所限制，以及相關個股之選擇
權或期貨交易受到交易所限制時；
(b) 若個股出現公司分割、合併、併購、被併購、重組以及重整等動作時；
(c) 任何個股公司因重組或重整導致必須重新置換所有流通在外之股票；或因
任何合併、分割、併購或被併購導致股票之變換時；
(d) 個股公司被國有化或徵收或是發生無清償能力，聲請或進行破產、破產和
解散、清算或其他類似程序時。
當上述之調整事件發生時，投資標的發行公司或其指定機構將選擇國際知名度
財務實力及信評(並盡可能為同一產業)相類似之個股，以替換調整所受影響之原
先連動個股，期能以最不影響整體性為原則。
3. 調整連動個股價格條件
要保人必須了解個股公司在發生下列事件時，計算投資報酬所用連動個股之價
格將會有所更改：
個股公司以現金、資本發放紅利；或以其他資本、股票當作股利配發給股東；
或是個股公司之資產或其已發行、即將發行或計畫發行之其他任何形式的有價
證券、認股權證或權利之市價較投資標的發行公司或其指定機構所估算為低
時；或是個股公司股利之發放未達預期或原所宣佈；個股公司購回股票或是其
他將會稀釋或是影響公司實際價值之行為。
當上述之調整事件發生時，個股收盤價將依除權比例和其他相關考量因素作為
調整依據予以調整。
4. 當發生調整動作時，投資標的發行公司或其指定機構將會及時通知本公司以轉知
要保人。
5. 當發生上述事件導致投資標的發行公司或其指定機構必須調整個股時，投資標的
發行公司或其指定機構將會以維持要保人權益為前提。
三、利率
1. 倫敦銀行同業拆款利率(London Interbank Offered Rate, LIBOR)
LIBOR 是倫敦國際銀行同業間從事歐洲通貨資金拆放的利率。LIBOR 利率水準
由英國銀行協會 (British Banking Association, BBA)決定並公佈。十六家由英國銀
行協會挑選之銀行的各天期放款利率報價去除最高及最低的四個報價後，計算剩
餘的八個報價的平均值而得。
2. 固定期限交換利率(Constant Maturity Swap, CMS)
固定期限交換利率（CMS）是一種特定期限的交換利率。CMS 的釐定、計算與
公佈的方式是根據數家預先選定的國際知名銀行的利率而定。CMS 本身一般為固
定利率，即在特定期限內，上述銀行進行借貸交易的「合理市場利率」。可分為
多種幣別之利率，最常見的為美元交換利率（USD swap rate or USD CMS）及歐
元交換利率（Euro swap rate or Euro CMS）。
3. 固定期限公債利率(US Treasury Yield Constant Maturity Treasury, CMT)
固定期限公債利率為美國聯邦銀行每日根據市場交易活絡之一個月到三十年期
美國政府公債當日收盤買價計算之平均利率，並公佈於聯邦銀行網站上。
4. 香港銀行同業拆款利率(Hong Kong Interbank Offered Rate, HIBOR)
HIBOR 是香港銀行在同業市場拆借港幣資金的利率，期限由隔夜至一年不等。
5. 紐西蘭銀行票券利率(New Zealand Bank Bill Rate, NZD BBR)
紐西蘭銀行票券利率由紐西蘭金融市場協會(New Zealand Financial Markets
Association, NZFMA) 決定並公佈，由該協會挑選之六家銀行的各天期票券利率
報價計算而來。
四、匯率
1. 美元、歐元、英鎊、日圓、澳幣、紐幣、韓圜、泰銖、新幣、港幣或其他主要工
業國間貨幣兌換之匯率。
2. 由世界各國之單一或多個貨幣，所加權平均而得之組合。若所設計組合包含 n 個
貨幣時，此貨幣組合之計算公式如下：
貨幣組合(Basket of Currencies) =
其中 Currency
i
為第 i 個貨幣的淨值；W
i
為投資於第 i 個貨幣的投資比例，且
∑
=
×
n
i
ii
CurrencyW
1
∑
=
=
n
i
i
W
1
1
【計算公式說明】
（說明：以下各投資標的項目中依投資標的貨幣計算之投資標的投資收益及結構型債券
期滿保單帳戶價值，係按投資標的發行公司提供之投資標的投資報酬計算公式計算
之。以下公式內之各項參數，將由投資標的發行公司於實際銷售前確定，並逕以實際
數值表示之。實際內容俟保單銷售時所提供的投資標的投資收益及結構型債券期滿保
單帳戶價值計算公式為準，可參閲銷售當時之保險商品說明書。）
【計算公式一】
第t期投資標的投資收益=投資金額×第t期之收益率；t=1，2，3，…，T-1
結構型債券期滿保單帳戶價值 ＝投資金額× (1 + 第T期之收益率)
第 t 期收益率(R
t
)之計算公式如下：
R
t
= Max [ GR
t
，( K1
t
± K2
t
× Portfolio
t
)
]
其中，
⎥
⎥
⎦
⎤
⎢
⎢
⎣
⎡
−…−−=
−−−
1,,1,1
1
2
1
2
1
1
1
N
t
N
t
t
t
t
t
t
Underlying
Underlying
Underlying
Underlying
Underlying
Underlying
MinPortfolio
；t=1，2，3，…，T
第 t 期 ： 係指自保單帳戶價值運用起始日起於結構型債券期間內，以每 tm
個月為一週期之期數（週期之始日是否包含保單帳戶價值運用起始
日，亦即其始日及末日之決定，將依實際連結之結構型債券發行條
件而定）；例如
2004/2/3 為保單帳戶價值運用起始日，以每個月為
一期（tm=1），則第 1 期之期間為 2004/2/4 至 2004/3/3，第 2 期之
期間為 2004/3/4 至 2004/4/3，以此類推。
tm
： 每一週期之月數(於每次銷售時決定，可能為 1 個月、3 個月、6 個
月或 12 個月)，詳當時之保險商品說明書。
T
： 結構型債券之總期數；T
＝
H
×
n。
H
： 結構型債券之年期。
n
： 每一保單年度之期數；n=12/tm。
GR
t
，
K1
t
，
K2
t
： 此參數於每次銷售時決定，詳當時之保險商品說明書。
j
： 第 j 個連動標的；j＝1，2，3，…，N。
N
： 連動標的個數。
j
t
Underlying
： 第 j 個連動標的於第 t 期期末之收盤值；若第 t 期期末並非該連動
標的之評價日，則以次一評價日之收盤值為準。
j
t
Underlying
1−
： 第 j 個連動標的於第 t 期前期期末之收盤值（t=1 時，為第 j 個連動
標的在第
1 期期初或保單帳戶價值運用起始日之收盤值，於每次銷
售時決定，詳當時之保險商品說明書）；若第 t 期前期期末並非該
連動標的之評價日，則以次一評價日之收盤值為準。
【範例說明】
(
說明：以下範例說明數值皆係假設，僅供計算使用，並不代表投資標的未來之實際
收益。以下範例以
6
年期之結構型債券為例。計算實例得依屆時投資標的實際發行內
容說明之，詳細內容可參閲銷售當時之保險商品說明書
)
假設：
要保人投保「南山人壽豐富年年變額年金保險」，其所連結之結構型債券為 6 年
期 (H=6)
1993 年 11 月 5 日之投資金額為 10,000 美元（即保單帳戶價值運用起始日之保
單帳戶價值為 1,0000 美元）
連動標的為：
股票 1：3M CO
股票 2：AMERICAN EXPRESS CO
股票 3：AMERICAN INTERNATIONAL GROUP
股票 4：TIME WARNER INC
股票 5：APPLE INC
股票 6：APPLIED MATERIALS INC
股票 7：AT&T INC
股票 8：ROYAL BANK OF SCOTLAND GROUP
股票 9：AEGON NV
股票 10：ALLIANZ SE-REG
股票 11：ASSICURAZIONI GENERALI
股票 12：ASTRAZENECA PLC
股票 13：AVIVA PLC
股票 14：AXA
股票 15：BARCLAYS PLC
其收益率之計算以 12 個月為一期 (tm=12)
每一保單年度之期數(n)=12/12=1
GR
t
=2%，K1
t
= 0%，K2
t
= 40% (t ＝1，2，…，6)
於每一期末（結構型債券期滿除外）計算「投資標的投資收益」並於結構型債券期間屆
滿時計算結構型債券期滿保單帳戶價值，其計算如下：
說明 1：各期之 Portfolio
t
乃是取連動標的漲跌幅度絕對值最小者，計算結果如下表標示
處：
第 t 期
連動標的
1 2 3 4 5 6
股票 1
57.96% -14.85% -62.20%
-10.86% -35.04% 0.95%
股票 2
-29.71% 22.46%
21.87% 35.17% 18.21% -28.34%
股票 3 6.99%
註
1
-34.37% 70.80% -26.93% 15.71% 27.35%
股票 4
31.44% 49.72% 30.84% 28.59% -52.65% -27.66%
股票 5
26.72%
-10.47% -22.06% 14.61% 22.63% 7.02%
股票 6
-15.05% 17.80% 21.98% -29.92%
14.59% 24.16%
股票 7
44.71% -22.55% 22.43% 12.11% 22.77% 16.06%
股票 8
19.45% 24.49% -58.84% 14.14% 18.17% 14.83%
股票 9
-38.12% -76.22% 27.02% 21.21% -42.31% -35.93%
股票 10
17.30% 68.77% 38.85% 26.96% 24.62% 50.49%
股票 11
-78.99% -18.48% 24.81% 63.69% 23.56% 27.19%
股票 12
45.03% 20.43% -45.22% -15.56% -39.03% -47.69%
股票 13
79.67% -67.64% 22.15% 41.81% 23.37% 23.29%
股票 14
-44.29% 52.19% 104.12% -29.03% -21.15% -40.95%
股票 15
44.71% 22.55% 22.43% 12.11% 22.77% 16.06%
註 1：以第 1 期為例 (t=1)
⎥
⎥
⎦
⎤
⎢
⎢
⎣
⎡
−…−−=
−−−
1,,1,1
15
1
15
2
1
2
1
1
1
1
t
t
t
t
t
t
Underlying
Underlying
Underlying
Underlying
Underlying
Underlying
MinPortfolio
＝Min[57.96%，29.71%，6.99%，…，44.29%，44.71%]
＝6.99%
說明 2：第 t 期投資標的投資收益之計算
Portfolio
1
= 6.99%
第 1 期之收益率(R
1
) = Max [ 2.00%，(0% + 40% × 6.99%)
] = 2.80%
第 2 期及以後之 Portfolio
t
及收益率(R
t
)如下表：
第 t 期
2 3 4 5 6
1 Portfolio
t
10.47% 21.87% 10.86% 14.59% 0.95%
2 0%+40%×1
4.19% 8.75% 4.34% 5.84%
0.38%
3 GR
t
2.00% 2.00% 2.00% 2.00% 2.00%
4收益率(R
t
)：Max(2,3)
4.19% 8.75% 4.34% 5.84%
2.00%
第 t 期投資標的投資收益 = 投資金額×第 t 期之收益率
第 1 期投資標的投資收益 = 10,000 美元 × 2.80% = 280 美元
第 2 期投資標的投資收益 = 10,000 美元 × 4.19% = 419 美元
第 3 期投資標的投資收益 = 10,000 美元 × 8.75% = 875 美元
第 4 期投資標的投資收益 = 10,000 美元 × 4.34% = 434 美元
第 5 期投資標的投資收益 = 10,000 美元 × 5.84% = 584 美元
說明 3：結構型債券期滿保單帳戶價值之計算
結構型債券期滿保單帳戶價值 = 投資金額 × (1 + 第 T 期之收益率)
= 10,000
美元 × (1 + 2.00%)
= 10,000
美元 × 102%
= 10,200
美元
註 2：於結構型債券期間內，保單帳戶價值將因投資標的之投資績效變化及投資標的投
資收益而產生變動，投資標的發行公司將於每一評價日公告其價格相對比率，故
雖投資金額不變，但保單帳戶價值將可能因價格相對比率之下降而低於投資金額。
【計算公式二】
第 t 期投資標的投資收益＝投資金額×第 t 期之收益率；t=1，2，3，…，T-1
結構型債券期滿保單帳戶價值＝投資金額×(1＋第 T 期之收益率)
第 t 期收益率(R
t
)之計算公式如下：
1. t
＝1 時，
(i)
情況一：Min{Max[(A
1
% + PR
1
%×Portfolio
1
)×
1
1
D
d
，Floor
1
%]，Cap
1
%}＜
ett
R
arg
R
1
= Min{Max[(A
1
% + PR
1
%×Portfolio
1
)×
1
1
D
d
，Floor
1
%]，Cap
1
%}
(ii)
情況二：Min{Max[(A
1
% + PR
1
%×Portfolio
1
)×
1
1
D
d
，Floor
1
%]，Cap
1
%}≧
ett
R
arg
R
1
= Min{Max[(A
1
% + PR
1
%×Portfolio
1
)×
1
1
D
d
，Floor
1
%]，Cap
1
%}＋BN
1
%
2. t
＝2，3，…，T-1 時，
(1)
若累積收益率 < R
target
，則
∑
−
=
1
1
t
i
i
R
(i)
情況一：
Min{Max[(A
t
% + PR
t
%×Portfolio
t
)×
t
t
D
d
，Floor
t
%]，Cap
t
%}＜ )(
1
1
arg
∑
−
=
−
t
i
iett
RR
R
t
= Min{Max[(A
t
% + PR
t
%×Portfolio
t
)×
t
t
D
d
，Floor
t
%]，Cap
t
%}
(ii)
情況二：
Min{Max[(A
t
% + PR
t
%×Portfolio
t
)×
t
t
D
d
，Floor
t
%]，Cap
t
%}≧ )(
1
1
arg
∑
−
=
−
t
i
iett
RR
R
t
=( ＋BN
t
% )
1
1
arg
∑
−
=
−
t
i
iett
RR
(2)
若累積收益率 ≧ R
target
，則 R
t
= Int
t
∑
−
=
1
1
t
i
i
R
3. t=T 時，
(1)
若累積收益率 < R
target
，則
∑
−
=
1
1
T
i
i
R
(i)
情況一：
Min{Max[(A
T
% + PR
T
%×Portfolio
T
)×
T
T
D
d
，Floor
T
%]，Cap
T
%}＜ )(
1
1
arg
∑
−
=
−
T
i
iett
RR
R
T
= Min{Max[(A
T
% + PR
T
%×Portfolio
T
)×
T
T
D
d
，Floor
T
%]，Cap
T
%}＋EB
T
%
(ii)
情況二：
Min{Max[(A
T
% + PR
T
%×Portfolio
T
)×
T
T
D
d
，Floor
T
%]，Cap
T
%}≧ )(
1
1
arg
∑
−
=
−
T
i
iett
RR
R
T
= ＋BN
T
% )(
1
1
arg
∑
−
=
−
T
i
iett
RR
(2)
若累積收益率 ≧ R
target
，則 R
T
= Int
T
∑
−
=
1
1
T
i
i
R
第t期連動標的績效Portfolio
t
之公式如下：
Portfolio
t
= A
year
CMS
t
－
B
t
%×B
year
CMS
t
；t＝1，2，3，…，T
第 t 期 ： 係指自保單帳戶價值運用起始日起於結構型債券期間內，以每 tm 個
月為一週期之期數（週期之始日是否包含保單帳戶價值運用起始日，
亦即其始日及末日之決定，將依實際連結之結構型債券發行條件而
定）；例如 2004/2/3 為保單帳戶價值運用起始日，以 6 個月為一期
（tm=6），則第 1 期之期間為 2004/2/4 至 2004/8/3，第 2 期之期間為
2004/8/4 至 2005/2/3，以此類推。
tm
： 每一週期之月數(於每次銷售時決定，可能為 1 個月、3 個月、6 個月
或 12 個月)，詳當時之保險商品說明書。
H
： 結構型債券之年期。
n
：
每一保單年度之期數；
tmn /12
=
。
T
： 結構型債券之總期數；T
＝
H
×
n
。
A
t
%，B
t
%，Cap
t
%，
Floor
t
%
： 此參數於每次銷售時決定，詳當時之保險商品說明書。
R
target
： 目標收益率，此參數為固定值，於每次銷售時決定，詳當時之保險商
品說明書。
PR
t
%
： 第 t 期之參與率，於每次銷售時決定，詳當時之保險商品說明書。
BN
t
%
：
第 t 期之加碼收益率，若累積收益率（不含額外收益率）於第 t 期達
到目標收益率，則配發
BN
t
%加碼收益率，且結構型債券期間內以配
發一次為限，於每次銷售時決定，詳當時之保險商品說明書。
EB
T
%
： 第 T 期之額外收益率，於每次銷售時決定，詳當時之保險商品說明書。
A
year
CMS
t
： 係指第 t 期期初之 A 年期固定期限交換利率(Constant Maturity
Swap)
，若該期期初並非評價日，則改以次一評價日為期初評價日，
實際評價日由投資標的發行公司於每次銷售時決定，詳當時之保險商
品說明書。
B
year
CMS
t
： 係指第 t 期期初之 B 年期固定期限交換利率(Constant Maturity
Swap)
，若該期期初並非評價日，則改以次一評價日為期初評價日，
實際評價日由投資標的發行公司於每次銷售時決定，詳當時之保險商
品說明書。
D
t
：
第 t 期期間總日數(可能為利率指標營業總日數、180 日、360 日或 365
日)，實際計算方式於每次銷售時決定，詳當時之保險商品說明書。
d
t
：
第 t 期期間中， 落於規定區間(Barrier
t
)之日數，實際計算方
式於每次銷售時決定，詳當時之保險商品說明書。
d
t
Spread
d
t
Spread
：
d
tyear
CMS
A
和
B
t
%
× 之差，即
=
－
B
t
%
×
d
tyear
CMSB
d
t
Spread
d
tyear
CMSA
d
tyear
CMSB
。
d
tyear
CMSA
： 係指第 t 期第 d 個評價日之 A 年期固定期限交換利率(Constant
Maturity Swap)
，實際評價日由投資標的發行公司於每次銷售時決
定，詳當時之保險商品說明書。
d
tyear
CMSB
： 係指第 t 期第 d 個評價日之 B 年期固定期限交換利率(Constant
Maturity Swap)
，實際評價日由投資標的發行公司於每次銷售時決
定，詳當時之保險商品說明書。
Barrier
t
：
期
第t期
之利率規定區間，於每次銷售時決定，詳當時之保險商品說明書
。
Int
t
： 第 t 期期間之期初利率指標報酬率，實際評價日及計算方式由投資標
的發行公司於每次銷售時決定，詳當時之保險商品說明書。
【範例說明】
說明：以下範例說明數值皆係假設，僅供計算使用，並不代表投資標的未來之實際收
益。以下範例以
10
年期之結構型債券為例。計算實例得依屆時投資標的實際發行內
容說明之，詳細內容可參閲銷售當時之保險商品說明書
)
假設：
要保人投保「南山人壽豐富年年變額年金保險」，其所連結之結構型債券為 10 年期
(H=10)
1994 年 1 月 3 日之投資金額為 10,000 美元(即保單帳戶價值運用起始日之保單帳戶
價值為 10,000 美元)
連動標的為：
A
year
CMS
t
：30 年期美元固定期限交換利率 (30Y USD CMSt)
B
year
CMS
t
：10 年期美元固定期限交換利率 (10Y USD CMS
t
)
d
t
：30 年期美元固定期限交換利率 (30Y USD
d
t
CMS )
year
CMSA
d
t
：10 年期美元固定期限交換利率 (10Y USD
d
t
CMS )
year
CMSB
Int
t
：12 個月美元期初倫敦銀行同業拆款利率 ( 12m USD LIBOR
t
)
(t
＝2，3，…，10)
其收益率之計算以 12 個月為一期(tm＝12)
結構型債券之總期數(T)=10×1=10
每一保單年度之期數(n)=12/12=1
目標收益率(R
target
)= 15%
Cap
t
%＝∞%，Floor
t
%＝0%，PR
t
%＝600% (t＝1，2，3，…，10)
加碼收益率(BN
t
%)＝0% (t＝1，2，3，…，10)
額外收益率(EB
T
%)＝0%
A
t
%＝0%，B
t
%＝100% (t＝1，2，3，…，10)
利率規定區間 Barrier
t
第 t 期
利率規定區間
(Barrier
t
)
1 ~ 10
－∞% ~ ∞%
由於利率規定區間(Barrier
t
)為－∞%至∞%，d
t
=D
t
，
t
t
D
d
＝1
(t
＝1，2，3，…，10)
於每一期末（結構型債券期滿除外）計算「投資標的投資收益」並於結構型債券期間屆
滿時計算結構型債券期滿保單帳戶價值，其計算如下：
說明 1：第 t 期收益率之計算
第t
期
期間 30年期美元
固定期限交
換利率(30Y
USD CMS
t
)
10
年期美元固
定期限交換利
率(10Y USD
CMS
t
)
600% × (30Y
USD CMS
t
－
10Y USD CMS
t
)
收益率
(R
t
)
累積收益率
∑
=
t
i
i
R
1
1 1994/1/4-1995/1/
3
6.23% 5.89% 2.04%
2.04%
註1
2.04%
2 1995/1/4-1996/1/
3
6.31% 5.96% 2.10%
2.10%
註2
4.14%
3 1996/1/4-1997/1/
3
6.98% 6.75% 1.38% 1.38% 5.52%
4 1997/1/4-1998/1/
3
6.32% 6.22% 0.60% 0.60% 6.12%
5 1998/1/4-1999/1/
3
5.79% 5.50% 1.74% 1.74% 7.86%
6 1999/1/4-2000/1/
3
7.28% 7.17% 0.66% 0.66% 8.52%
7 2000/1/4-2001/1/
3
6.32% 6.13% 1.14% 1.14% 9.66%
8 2001/1/4-2002/1/
3
6.19% 5.80% 2.34% 2.34% 12.00%
9 2002/1/4-2003/1/
3
5.14% 4.23% 5.46%
3.00%
註3
15.00%
註 1：第 1 期之收益率(R
1
)
Portfolio
1
＝A
year
CMS
1
－B
1
%×B
year
CMS
1
＝6.23%－100%×5.89%
＝0.34%
因 Min{Max[(0%＋600%×0.34%)×1，0%]，∞%}＜15%
R
1
= Min{Max[(0%＋600%×0.34%)×1，0%]，∞%}
= 2.04%
註 2：第 2 期收益率(R
2
)
Portfolio
2
＝A
year
CMS
2
－B
2
%×B
year
CMS
2
＝6.31%－100%×5.96%
＝0.35%
因 Min{Max[(0%＋600%×0.35%)×1，0%]，∞%}＜(15%－2.04%)
R
2
= Min{Max[(0%＋600%×0.35%)×1，0%]，∞%}
= 2.10%
(
第 3 期至第 8 期之收益率，以此類推)
註 3：第 9 期收益率(R
9
)
Portfolio
9
＝A
year
CMS
9
－B
9
%×B
year
CMS
9
＝5.14%－100%×4.23%
＝0.91%
因 Min{Max[(0%＋600%×0.91%)×1，0%]，∞%}≧(15%－12%)
R
9
= ＋BN
9
% )(
8
1
arg
∑
=
−
i
iett
RR
= 3.00%+0%
= 3.00%
由於在第 9 期累積收益率( )已達到目標收益率 15%，所以第 10 期之收益率(R
10
)以
12 個月美元期初倫敦銀行同業拆款利率(12mUSD LIBOR
t
)計算如下：
∑
=
9
1i
i
R
第t期
12mUSD LIBOR
t
R
t
10 1.46% 1.46%
說明 2：第 t 期投資標的投資收益之計算
第 t 期投資標的投資收益 = 投資金額×第 t 期之收益率
第 1 期投資標的投資收益 = 10,000 美元×2.04% = 204 美元
第 2 期投資標的投資收益 = 10,000 美元×2.10% = 210 美元
第 3 期投資標的投資收益 = 10,000 美元×1.38% = 138 美元
第 4 期投資標的投資收益 = 10,000 美元×0.60% = 60 美元
第 5 期投資標的投資收益 = 10,000 美元×1.74% = 174 美元
第 6 期投資標的投資收益 = 10,000 美元×0.66% = 66 美元
第 7 期投資標的投資收益 = 10,000 美元×1.14% = 114 美元
第 8 期投資標的投資收益 = 10,000 美元×2.34% = 234 美元
第 9 期投資標的投資收益 = 10,000 美元×3.00% = 300 美元
說明 3：結構型債券期滿保單帳戶價值之計算
結構型債券期滿保單帳戶價值＝投資金額×(1＋第 T 期之收益率)
＝10,000 美元×(1+1.46%)
＝10,146 美元
註 4：累積收益率（不含額外收益率）僅用以計算是否到達目標收益率，投資標的投資
收益及結構型債券期滿保單帳戶價值並非依累積收益率（不含額外收益率）計算，
而係依當期之收益率為準計算之。
註 5：於結構型債券期間內，保單帳戶價值將因投資標的之投資績效變化及投資標的投
資收益而產生變動，投資標的發行公司將於每一評價日公告其價格相對比率，故
雖投資金額不變，但保單帳戶價值將可能因價格相對比率之下降而低於投資金
額。
惟於結構型債券期間內，當累積收益率（不含額外收益率）已達到目標收益率時，
保單帳戶價值有可能等於投資金額，要保人若欲領取該金額，則應依下列約定辦
理：
(
一) 應於投資標的發行公司所定期限內依本契約之約定為保單帳戶價值之贖回
或契約之終止，本公司依投資標的發行公司所定交易日之保單帳戶價值給
付，本契約第十二條第一項及第二十五條第三項不適用之。
(
二) 前開金額之匯率計算，以本公司收到投資標的發行公司返還當日之指定銀行
收盤投資標的貨幣即期買入匯率為準，本契約第四條第二項不適用之。
註 6：加碼收益率僅於結構型債券期間內累積收益率（不含額外收益率）到達目標收益
率始有，且以配發一次為限。本範例以第 9 期累積收益率（不含額外收益率）達
到目標收益率 15%為例說明之。倘第 10 期累積收益率（不含額外收益率）仍未
達目標收益率 15%，則無註 5 第二項所載情形之適用，亦無加碼收益率之配發。
【計算公式三】
結構型債券期滿保單帳戶價值 ＝投資金額 × (1 + 結構型債券期滿收益率)
＝投資金額 × [1 + Max(參與率×結構型債券期滿連動標的績效，最低保證收益率)]
結構型債券期滿連動標的績效 =
∑
=
−
⎟
⎠
⎞
⎜
⎝
⎛
∑
=
N
j
j
j
P
1i
j
i
j
Underlying
UnderlyingUnderlying
P
1
W
1
0
0
H
： 結構型債券之年期。
第
i
期
： 係指自保單帳戶價值運用起始日起於結構型債券期間內，以每 tm
h
個
月為一週期之期數（週期之始日是否包含保單帳戶價值運用起始日，
亦即其始日及末日之決定，將依實際連結之結構型債券發行條件而
定）；例如 2004/2/3 為保單帳戶價值運用起始日，以每個月為一期（tm
h
＝1），則 第 1 期之期間為2004/2/4 至2004/3/3，第 2 期之期間為2005/2/4
至 2005/3/3，以此類推。
第
h
年
： 自保單帳戶價值運用起始日起第 h 個保單年度。
tm
h
： 第 h 年中每一週期之月數(於每次銷售時決定，可能為 1 個月、3 個
月、6 個月或 12 個月)，詳當時之保險商品說明書。
P
h
： 第 h 年之期數；Ph =12/ tm
h
。
P
：
結構型債券之總期數； 。
∑
=
=
H
h
h
PP
1
j
： 第 j 個連動標的；j＝1，2，3，…，N。
N
： 連動標的個數。
W
j
：
第 j 個連動標的績效權重， ，此參數於每次銷售時決定，
詳當時之保險商品說明書。
1
1
=
∑
=
N
j
j
W
j
Underlying
0
： 第 j 個連動標的於保單帳戶價值運用起始日之收盤值；若保單帳戶
價值運用起始日並非該連動標的之評價日，則以次一評價日之收盤
值為準。
j
i
Underlying
： 第 j 個連動標的於第 i 期之收盤值(於每次銷售時決定，可能為第 i
期中最高之收盤值或第 i 期期末與保單帳戶價值運用起始日之較高
收盤值)，詳當時之保險商品說明書。
【範例說明一】（假設 為第 j 個連動標的於第 i 期中最高之收盤值）
j
i
Underlying
(
說明：以下範例說明數值皆係假設，僅供計算使用，並不代表投資標的未來之實際收
益。以下範例以
6
年期之結構型債券為例。計算實例得依屆時投資標的實際發行內容說
明之，詳細內容可參閲銷售當時之保險商品說明書
)
假設：
要保人投保「南山人壽豐富年年變額年金保險」，其所連結之結構型債券為
6 年
期 (H=6)
1993 年 11 月 5 日之投資金額為 10,000 美元（即保單帳戶價值運用起始日之保單
帳戶價值為 10,000 美元）
連動標的為：
指數 1：標準普爾 500 股價指數（S&P 500）
指數 2：道瓊歐盟 STOXX50 股價指數（Dow Jones EURO STOXX 50）
其連動標的績效之計算以 3 個月為一期 (tm
h
＝3；h=1，2，…，6)
以每 3 個月內最高之收盤值計算連動標的績效
最低保證收益率= 15%（換算為年投資報酬率：2.35%），參與率 = 40%
連動標的績效權重 W
1
= W
2
= 50%
於結構型債券期間屆滿時計算結構型債券期滿保單帳戶價值，其計算如下：
【參考資料】
下表為從保單帳戶價值運用起始日開始 6 年內標準普爾 500 股價指數（S&P 500）及道
瓊歐盟 STOXX50 股價指數（Dow Jones EURO STOXX 50）之每 3 個月內最高的收盤
值歷史資料：
S&P500
Dow Jones
EURO
459.57 1323.35
S&P500
Dow Jones
EURO
S&P500
Dow Jones
EURO
02/94 482.00 1459.27 02/97 789.26 2035.49
05/94 472.79 1436.48 05/97 830.24 2204.66
08/94 462.37 1441.33 08/97 954.29 2674.83
11/94 476.07 1397.12 11/97 983.12 2699.78
02/95 481.14 1344.61 02/98 1006.90 2708.33
05/95 520.54 1374.59 05/98 1130.54 3345.86
08/95 565.22 1455.38 08/98 1186.75 3670.82
11/95 590.65 1469.19 11/98 1133.85 3400.07
02/96 641.43 1611.05 02/99 1279.64 3685.36
05/96 661.45 1675.67 05/99 1362.80 3776.39
08/96 678.51 1691.04 08/99 1418.78 3971.84
11/96 714.14 1741.50 11/99 1381.79 4014.08
保單帳戶價值運用起始日：
1993/11/5
保單帳戶價值運用起始日收盤值
每
3
個月內最高收盤值 每
3
個月內最高收盤值
季期 季期
【連動標的績效之計算】
結構型債券期滿連動標的績效 =
∑
=
−
∑
=
N
j
j
j
P
i
j
i
j
Underlying
UnderlyingUnderlying
P
1
W
1
0
0
1
) (
()()
()()
%20.80
%22.77%50%18.83%50
35.1323
35.13232408.401484.397133.144148.143627.1459
%50
57.459
57.4592479.138178.141837.46279.47200.482
%50
=
×+×=
−÷++…+++
×+
−
÷
+
+
…
+
++
×=
【結構型債券期滿保單帳戶價值之計算】
結構型債券期滿保單帳戶價值
＝投資金額 × (1 + 結構型債券期滿收益率)
=
投資金額 × [1 + Max (參與率×結構型債券期滿連動標的績效，最低保證收益率)]
= 10,000
美元 × [1 + Max ( 40%×80.20%，15%)]
= 10,000
美元 × 132.08%
= 13,208
美元
【範例說明二】（假設 為第 j 個連動標的於第 i 期期末與保單帳戶價值運用
起始日之較高收盤值）
j
i
Underlying
(
說明：以下範例說明數值皆係假設，僅供計算使用，並不代表投資標的未來之實際收
益。以下範例以
6
年期之結構型債券為例。計算實例得依屆時投資標的實際發行內容說
明之，詳細內容可參閲銷售當時之保險商品說明書
)
假設：
要保人投保「南山人壽豐富年年變額年金保險」，其所連結之結構型債券為 6 年
期 (H=6)
1993 年 11 月 5 日之投資金額為 10,000 美元（即保單帳戶價值運用起始日之保單
帳戶價值為 10,000 美元）
連動標的為：
指數 1：標準普爾 500 股價指數（S&P 500）
指數 2：道瓊歐盟 STOXX50 股價指數（Dow Jones EURO STOXX 50）
其連動標的績效之計算以 3 個月為一期 (tm
h
＝3；h=1，2，…，6)
以每 3 個月期末與保單帳戶價值運用起始日之較高收盤值計算連動標的績效
最低保證收益率= 15%（換算為年投資報酬率：2.35%），參與率 = 40%
連動標的績效權重 W
1
= W
2
= 50%
於結構型債券期間屆滿時計算結構型債券期滿保單帳戶價值，其計算如下：
【參考資料】
下表為從保單帳戶價值運用起始日開始 6 年內標準普爾 500 股價指數（S&P 500）與道
瓊歐盟 STOXX50 股價指數（Dow Jones EURO STOXX 50）之每 3 個月期末與起始日
之較高收盤值。
S&P500
Dow Jones
EURO
459.57 1323.35
S&P500
Dow Jones
EURO
S&P500
Dow Jones
EURO
02/94
471.76 1420.90
02/97
778.28 2005.92
05/94
459.57* 1335.95
05/97
830.24 2217.15
08/94
459.57* 1323.35*
08/97
952.37 2656.26
11/94
463.06 1323.35*
11/97
942.76 2483.33
02/95
481.14 1323.35*
02/98
1003.54 2855.06
05/95
520.12 1335.25
05/98
1115.50 3279.45
08/95
560.03 1407.86
08/98
1081.43 3345.91
11/95
588.46 1440.47
11/98
1133.85 2984.60
02/96
641.43 1583.73
02/99
1239.40 3409.05
05/96
640.81 1612.59
05/99
1347.31 3700.40
08/96
660.23 1605.98
08/99
1313.71 3502.57
11/96
714.14 1714.73
11/99
1370.23 3970.83
保單帳戶價值運用起始日：
1993/11/5
保單帳戶價值運用起始日收盤值
期末與起始日之較高收盤值 期末與起始日之較高收盤值
季期 季期
*當每 3 個月期末收盤值小於保單帳戶價值運用起始日收盤值時，將以保單帳戶價值運
用起始日收盤值計算連動標的績效。
【連動標的績效之計算】
結構型債券期滿連動標的績效=
∑
=
−
∑
=
N
j
j
j
P
i
j
i
j
Underlying
UnderlyingUnderlying
P
1
W
1
0
0
1
) (
()()
()()
%37.74
%51.69%50%23.79%50
35.1323
35.13232483.397057.350235.132395.133590.1420
%50
57.459
57.4592423.137071.131357.45957.45976.471
%50
=
×+×=
−÷++…+++
×+
−
÷
+
+
…
+
++
×=
【結構型債券期滿保單帳戶價值之計算】
結構型債券期滿保單帳戶價值
＝投資金額 × (1 + 結構型債券期滿收益率)
=
投資金額 × [1 + Max (參與率×結構型債券期滿連動標的績效，最低保證收益率)]
= 10,000 美元 × ［1 + Max (40% × 74.37%，15%)］
= 10,000 美元 × ［1 + Max (29.75%，15%)］
= 10,000 美元 × 129.75%
= 12,975 美元
【計算公式四】
第 h 年投資標的投資收益 = 投資金額 × 第 h 年之收益率；h=1，2，3，…，H-1
結構型債券期滿保單帳戶價值 ＝投資金額× (1 + 第H年之收益率)
第 h 年收益率(R
h
)之計算公式如下：
R
h
= Max [ GR
h
，( K1
h
± K2
h
× Portfolio
h
)
] ；h=1，2，3，…，H
其中，「Portfolio
h
」=
j
j
P
i
j
ih
h
N
j
Underlying
UnderlyingUnderlying
P
1
Min
h
0
0
1
),(
1
−
⎟
⎟
⎠
⎞
⎜
⎜
⎝
⎛
∑
=
=
H
： 結構型債券之年期。
第
(h,i)
期
： 係指自保單帳戶價值運用起始日起於結構型債券期間內，以每 tm
h
個月為一週期之第 h 年第 i 期（週期之始日是否包含保單帳戶價值
運用起始日，亦即其始日及末日之決定，將依實際連結之結構型債
券發行條件而定）；例如 2004/2/3 為保單帳戶價值運用起始日，以
3 個月為一期（tm
h
＝3），則第(1,1)期(亦即第 1 年第 1 期)之期間
為 2004/2/4 至 2004/5/3，第 (2,1)期(第 2 年第 1 期)之期間為 2005/2/4
至 2005/5/3，以此類推。
tm
h
： 第 h 年每一週期之月數(於每次銷售時決定，可能為 1 個月、3 個
月、6 個月或 12 個月)，詳當時之保險商品說明書。
P
h
：
第 h 年之期數；P
h
=12/ tm
h
。
GR
h
，
K1
h
，
K2
h
： 此參數於每次銷售時決定，詳當時之保險商品說明書。
j
： 第 j 個連動標的；j＝1，2，3，…，N。
N
： 連動標的個數。
j
ih
Underlying
),(
： 第 j 個連動標的於第(h,i)期期末之收盤值；若第(h,i)期期末並非該
連動標的之評價日，則以次一評價日之收盤值為準。
j
Underlying
0
： 第 j 個連動標的於保單帳戶價值運用起始日之收盤值；若保單帳戶
價值運用起始日並非該連動標的之評價日，則以次一評價日之收盤
值為準。
【範例說明】
(
說明：以下範例說明數值皆係假設，僅供計算使用，並不代表投資標的未來之實際收
益。以下範例以
6
年期之結構型債券為例。計算實例得依屆時投資標的實際發行內容說
明之，詳細內容可參閲銷售當時之保險商品說明書
))
假設：
要保人投保「南山人壽豐富年年變額年金保險」，其所連結之結構型債券為 6 年期
(H=6)
1993 年 11 月 5 日之投資金額為 10,000 美元（即保單帳戶價值運用起始日之保單
帳戶價值為 10,000 美元）
● 連動標的為：
股票 1：3M CO
股票 2：AMERICAN EXPRESS CO
股票 3：AMERICAN INTERNATIONAL GROUP
股票 4：TIME WARNER INC
股票 5：APPLE INC
股票 6：APPLIED MATERIALS INC
股票 7：AT&T INC
股票 8：ROYAL BANK OF SCOTLAND GROUP
股票 9：AEGON NV
股票 10：ALLIANZ SE-REG
股票 11：ASSICURAZIONI GENERALI
股票 12：ASTRAZENECA PLC
股票 13：AVIVA PLC
股票 14：AXA
股票 15：BARCLAYS PLC
其收益率之計算以 12 個月為一期 (tm
h
=12；h=1，2，…，6)
每一保單年度之期數(P
h
)=12/12=1 (h=1，2，…，6)
當 h=1 時，GR
1
=6%，K1
1
=K2
1
=0%
當 h=2 時，GR
2
=1.5%，K1
2
=7%，K2
2
=14%
當 h=3，4，…，6 時，GR
h
= R
h-1
，K1
h
=7%，K2
h
=14%
於每一保單年度屆滿時（結構型債券期滿除外）計算「投資標的投資收益」並於結構型
債券期間屆滿時計算結構型債券期滿保單帳戶價值，其計算如下：
說明 1：各保單年度之 Portfolio
h
計算結果如下表標示處：
第 h 年
連動標的
1 2 3 4 5 6
股票 1
57.96% 14.85% 62.20%
0.86% 35.04% 0.95%
股票 2
29.71% 22.46%
1.87% 35.17% 8.21% 28.34%
股票 3 6.99%
註
1
34.37% 70.80% 26.93% 12.71% 27.35%
股票 4
31.44% 149.72% 130.84% 28.59% 52.65% 27.66%
股票 5
26.72%
0.47% 13.06% 4.61% 22.63% 7.02%
股票 6
15.05% 17.80% 21.76% 29.92%
4.59% 24.16%
股票 7
44.71% 22.55% 2.43% 12.11% 22.77% 16.06%
股票 8
19.45% 4.49% 58.84% 14.14% 18.17% 14.83%
股票 9
38.12% 76.22% 17.02% 21.21% 42.31% 35.93%
股票 10
7.30% 68.77% 38.85% 26.96% 4.62% 50.49%
股票 11
78.99% 8.48% 24.81% 63.69% 23.56% 27.19%
股票 12
45.03% 220.43% 245.22% 5.56% 39.03% 47.69%
股票 13
79.67% 67.64% 22.15% 41.81% 13.37% 23.29%
股票 14
44.29% 52.19% 104.12% 29.03% 11.15% 40.95%
股票 15
44.71% 22.55% 2.43% 12.11% 22.77% 16.06%
註 1：以第 1 保單年度為例 (h=1)
Portfolio
1
＝
j
j
P
i
j
i
j
Underlying
UnderlyingUnderlying
P
1
Min
0
0
1
),1(
1
15
1
1
−
⎟
⎟
⎠
⎞
⎜
⎜
⎝
⎛
∑
=
=
＝Min[57.96%，29.71%，6.99%，…，44.29%，44.71%]
＝6.99%
說明 2：第 h 年投資標的投資收益之計算
Portfolio
1
= 6.99%
第 1 年之收益率(R
1
) = Max [ 6.00%，(0% + 0% × 6.99%)
] = 6.00%
第 2 年及以後之 Portfolio
h
及收益率(R
h
)如下表：
第 h 年
2 3 4 5 6
1 Portfolio
h
0.47% 1.87% 0.86% 4.59% 0.95%
2 7%+14%×1
7.07% 7.26% 7.12% 7.64%
7.13%
3 GR
h
1.50% 7.07% 7.26% 7.26% 7.64%
4收益率(R
h
)：Max(2,3)
7.07% 7.26% 7.26% 7.64%
7.64%
第 h 年投資標的投資收益 = 投資金額 × 第 h 年之收益率
第 1 年投資標的投資收益 = 10,000 美元 × 6.00% = 600 美元
第 2 年投資標的投資收益 = 10,000 美元 × 7.07% = 707 美元
第 3 年投資標的投資收益 = 10,000 美元 × 7.26% = 726 美元
第 4 年投資標的投資收益 = 10,000 美元 × 7.26% = 726 美元
第 5 年投資標的投資收益 = 10,000 美元 × 7.64% = 764 美元
說明 3：結構型債券期滿保單帳戶價值之計算
結構型債券期滿保單帳戶價值 ＝投資金額× (1 + 第 H 年之收益率)
＝10,000 美元 × (1 + 7.64%)
＝10,000 美元 × 107.64%
＝10,764 美元
註 2：於結構型債券期間內，保單帳戶價值將因投資標的之投資績效變化及投資標的投
資收益而產生變動，投資標的發行公司將於每一評價日公告其價格相對比率，故
雖投資金額不變，但保單帳戶價值將可能因價格相對比率之下降而低於投資金額。
【計算公式五】
結構型債券期滿保單帳戶價值 ＝投資金額 × (1 + 結構型債券期滿收益率)
＝投資金額 × [1 + Max(參與率×結構型債券期滿連動標的績效，最低保證收益率)]
結構型債券期滿連動標的績效＝
∑
=
−
⎟
⎠
⎞
⎜
⎝
⎛
∑
=
N
j
j
j
P
i
j
i
j
Underlying
UnderlyingUnderlying
P
1
W
1
0
0
1
H
： 結構型債券之年期。
第
i
期
： 係指自保單帳戶價值運用起始日起於結構型債券期間內，以每 tm 個
月為一週期之期數（週期之始日是否包含保單帳戶價值運用起始日，
亦即其始日及末日之決定，將依實際連結之結構型債券發行條件而
定）；例如
2004/2/3 為保單帳戶價值運用起始日，以每個月為一期（tm
＝1），則第 1 期之期間為 2004/2/4 至 2004/3/3，第 2 期之期間為
2005/2/4 至 2005/3/3，以此類推。
tm
：每一週期之月數(於每次銷售時決定，可能為 1 個月、3 個月、6 個月
或 12 個月)，詳當時之保險商品說明書。
P
：結構型債券之總期數；P
＝
H
×
12/ tm。
j
：第 j 個連動標的；j＝1，2，3，…，N。
N
：連動標的個數。
W
j
：
第 j 個連動標的績效權重， ，此參數於每次銷售時決定，詳
當時之保險商品說明書。於結構型債券期間內將 N 個連動標的報酬
率由大到小依次排序，給予
W
1
至 W
N
之權重，其中 W
1
≧W
2
≧…≧
W
N
。
1
1
=
∑
=
N
j
j
W
j
Underlying
0
：第 j 個連動標的於保單帳戶價值運用起始日之收盤值；若保單帳戶價
值運用起始日並非該連動標的之評價日，則以次一評價日之收盤值為
準。
j
i
Underlying
：第 j 個連動標的於第 i 期期末之收盤值；若第 i 期期末並非該連動標
的之評價日，則以次一評價日之收盤值為準。
【範例說明】
(
說明：以下範例說明數值皆係假設，僅供計算使用，並不代表投資標的未來之實際
收益。以下範例以
7
年期之結構型債券為例。計算實例得依屆時投資標的實際發行內
容說明之，詳細內容可參閲銷售當時之保險商品說明書
)
假設：
要保人投保「南山人壽豐富年年變額年金保險」，其所連結之結構型債券為 7 年期
(H=7)
1996 年 11 月 5 日之投資金額為 10,000 美元（即保單帳戶價值運用起始日之保單
帳戶價值為 10,000 美元）
連動標的為：
標準普爾 500 股價指數（S&P 500）
7 年期美元交換利率（7-Year USD Swap rate）
美元兌歐元即期匯率（EUR/USD spot rate）
其連動標的績效之計算以 72 個月為一期 (tm=72)
結構型債券之總期數(P)=6×12/72=1
最低保證收益率= 0%（換算為年投資報酬率：0%），參與率 = 100%
連動標的績效權重 W
1
= 50%，W
2
= 30%，W
3
=20%
於結構型債券期間屆滿時計算結構型債券期滿保單帳戶價值，其計算如下：
【參考資料】
3 檔連動標的於結構型債券期間之報酬率如下表：
S&P 500
7-Year USD Swap
rate
EUR/USD spot
rate
結構型債券期間之
報酬率
14.90% 3.00% 0.90%
【連動標的績效之計算】
結構型債券期間屆滿時：
因 14.90% > 3.00% > 0.90%
故結構型債券期滿連動標的績效
＝
∑
=
−
⎟
⎠
⎞
⎜
⎝
⎛
∑
=
N
j
j
j
P
i
j
i
j
Underlying
UnderlyingUnderlying
P
1
W
1
0
0
1
＝ 50%×14.90% + 30%×3.00%+20%×0.90%
＝ 8.53%
【結構型債券期滿保單帳戶價值之計算】
結構型債券期滿保單帳戶價值
＝投資金額 × (1 + 結構型債券期滿收益率)
＝投資金額 × [1 + Max(參與率×結構型債券期滿連動標的績效，最低保證收益率)]
= 10,000
美元 × [1 + Max(100%×8.53%，0%)]
= 10,000 美元 × 108.53%
= 10,853
美元
【計算公式六】
結構型債券期滿保單帳戶價值＝投資金額 × (1 + 結構型債券期滿收益率)
=投資金額×[1＋Max (參與率×結構型債券期滿連動標的績效，最低保證收益率) ]
結構型債券期滿連動標的績效＝
∑
=
×
T
t
tt
PortfolioW
1
第 t 期連動標的績效(Portfolio
t
)之計算如下：
1. t=1
時 ： N個連動標的中，於第 1 期期末選出報酬率最高之連動標的，而第 1 期之連
動標的績效即為該連動標的之報酬率。
即：
j
jj
N
j
Underlying
UnderlyingUnderlying
MaxPortfolio
0
01
1
1
−
=
=
2. t=2
時 ： N個連動標的剔除前一期選出之連動標的後，剩餘之 N-1 個連動標的於第 2
期期末選出報酬率最高之連動標的，而第 2 期之連動標的績效即為該連動標
的之報酬率。
即：
j
jj
N
j
Underlying
UnderlyingUnderlying
MaxPortfolio
0
02
1
1
2
−
=
−
=
3. t=3
，4，…，T 時 ： N-t+2 個連動標的剔除前一期選出之連動標的後，剩餘之 N-t+1 個連
動標的於第 t 期期末選出報酬率最高之連動標的，而第 t 期之連動標
的績效即為該連動標的之報酬率。
即：
j
jj
t
tN
j
t
Underlying
UnderlyingUnderlying
MaxPortfolio
0
0
1
1
−
=
+−
=
H
： 結構型債券之年期。
第 t 期 ： 係指自保單帳戶價值運用起始日起於結構型債券期間內，以每 tm 個
月為一週期之期數（週期之始日是否包含保單帳戶價值運用起始
日，亦即其始日及末日之決定，將依實際連結之結構型債券發行條
件而定）；例如 2004/2/3 為保單帳戶價值運用起始日，以每個月為
一期（
tm=1），則第 1 期之期間為 2004/2/4 至 2004/3/3，第 2 期之
期間為 2004/3/4 至 2004/4/3，以此類推。
tm
： 每一週期之月數(於每次銷售時決定，可能為 1 個月、3 個月、6 個月
或 12 個月)，詳當時之保險商品說明書。
T
：
結構型債券之總期數；T
＝
H
×
n。
n
： 每一保單年度之期數；n＝12/tm。
j
：
第 j 個連動標的；j＝1，2，3，…，N。
N
： 連動標的個數。
W
t
：
第 t 期連動標的績效權重， ，此參數於每次銷售時決定，詳
當時之保險商品說明書。
1
1
=
∑
=
T
t
t
W
j
Underlying
0
： 第 j 個連動標的於保單帳戶價值運用起始日之收盤值；若保單帳戶價
值運用起始日並非該連動標的之評價日，則以次一評價日之收盤值
為準。
j
t
Underlying
： 第 j 個連動標的於第 t 期期末之收盤值；若第 t 期期末並非該連動標
的之評價日，則以次一評價日之收盤值為準。
【範例說明】
(
說明：以下範例說明數值皆係假設，僅供計算使用，並不代表投資標的未來之實際
收益。以下範例以
6
年期之結構型債券為例。計算實例得依屆時投資標的實際發行內
容說明之，詳細內容可參閲銷售當時之保險商品說明書
)
假設：
要保人投保「南山人壽豐富年年變額年金保險」，其所連結之結構型債券為 6 年期
(H=6)
1993 年 1 月 4 日之投資金額為 10,000 美元(即保單帳戶價值運用起始日之保單帳戶
價值為 10,000 美元)
連動標的為：
指數 1：日經 225 指數( Nikkei 225 Index )
指數 2：道瓊歐盟 STOXX50 股價指數（Dow Jones EURO STOXX 50）
指數 3：那斯達克 100 指數( Nasdaq 100 Stock Index )
指數 4：香港恆生指數(Hang Seng Index)
指數 5：標準普爾 500 股價指數（S&P 500）
指數 6：道瓊全球泰坦 50 指數( Dow Jones Global Titans 50 Index)
其報酬率之計算以 12 個月為一期(tm=12)
每一保單年度之期數(n)=12/12=1
最低保證收益率＝15%，（換算為年投資報酬率：2.36%），參與率＝100%
各期之連動標的績效權重皆相同（W
1
= W
2
= W
3
= W
4
= W
5
= W
6
=1/6）
於每一期末計算連動標的績效，並於結構型債券期間屆滿時計算結構型債券期滿保單帳
戶價值，其計算如下：
說明 1：第 t 期連動標的績效之計算
(1.)
第 1 期：(t＝1)
連動標的
起始日收盤值
(1993/1/4)
第1期期末收盤值
(1994/1/4)
報酬率
指數 1
16994.08 17417.24
2.49%註 1
指數 2
1058.85 1431.5 35.19%
指數 3
356.37 395.53 10.99%
指數 4
5437 12086.49 122.30%
指數 5
435.38 465.44 6.90%
指數 6
91.79 107.34 16.94%
註 1：連動標的指數 1 第 1 期之報酬率
＝
1
0
1
0
1
1
Underlying
UnderlyingUnderlying
−
＝[(17417.24/16994.08)－1]
＝2.49%
(
連動標的指數 2 至指數 6 於第 1 期之報酬率，以此類推)
則第 1 期連動標的績效(Portfolio
1
)
＝Max [2.49%，35.19%，10.99%，122.30%，6.90%，16.94%]
＝122.30%，且指數 4 將從連動標的中剔除，不再列入下一期計算。
(2.)
第 2 期：(t＝2)
連動標的
起始日收盤值
(1993/1/4)
第2期期末收盤值
(1995/1/4)
報酬率
指數 1
16994.08 19723.06 16.06%
指數 2
1058.85 1295.43 22.34%
指數 3
356.37 398 11.68%
指數 5
435.38 459.11 5.45%
指數 6
91.79 112.5 22.56%
則第 2 期連動標的績效(Portfolio
2
)＝22.56%，且指數 6 將從連動標的中剔除，不再列入
下一期計算。
(3.)
第 3 期：(t＝3)
連動標的
起始日收盤值
(1993/1/4)
第3期期末收盤值
(1996/1/4)
報酬率
指數 1
16994.08 19868.15 16.91%
指數 2
1058.85 1560.43 47.37%
指數 3
356.37 572.29 60.59%
指數 5
435.38 621.32 42.71%
則第 3 期連動標的績效(Portfolio
3
)＝60.59%，且指數 3 將從連動標的中剔除，不再列入
下一期計算。
(4.)
第 4 期：(t＝4)
連動標的
起始日收盤值
(1993/1/4)
第4期期末收盤值
(1997/1/4)
報酬率
指數1
16994.08 19361.35 13.93%
指數 2
1058.85 1844.87 74.23%
指數 5
435.38 748.03 71.81%
則第 4 期連動標的績效(Portfolio
4
)＝74.23%，且指數 2 將從連動標的中剔除，不再列入
下一期計算。
(5.)
第 5 期：(t＝5)
連動標的
起始日收盤值
(1993/1/4)
第5期期末收盤值
(1998/1/4)
報酬率
指數 1
16994.08 14956.84 -11.99%
指數 5
435.38 977.07 124.42%
則第 5 期連動標的績效(Portfolio
5
)＝124.42%，且指數 5 將從連動標的中剔除，不再列入
下一期計算。
(6.)
第 6 期：(t＝6)
連動標的
起始日收盤值
(1993/1/4)
第6期期末收盤值
(1999/1/4)
報酬率
指數 1
16994.08 13415.89 -21.06%
則第 6 期的連動標的績效(Portfolio
6
)＝-21.06%
結構型債券期滿連動標的績效＝
∑
=
×
T
t
tt
PortfolioW
1
＝[122.30%＋22.56%＋60.59%＋74.23%＋124.42%＋(-21.06%)]/6
＝63.84%
說明
2：結構型債券期滿保單帳戶價值之計算
結構型債券期滿保單帳戶價值
＝投資金額 × (1 + 結構型債券期滿收益率)
＝投資金額 × [1 + Max(參與率×結構型債券期滿連動標的績效，最低保證收益率)]
＝10,000 美元 ×［1 + Max(100%×63.84%，15%)］
＝10,000 美元×(1＋63.84%)
＝16,384 美元
【計算公式七】
第 t 期投資標的投資收益＝投資金額×第 t 期之收益率；t=1，2，3，…，T-1
結構型債券期滿保單帳戶價值＝投資金額×(1+第T期之收益率)
第t期之收益率(R
t
)計算公式如下：
1. t
＝1 時，R
1
=F%
2. t
＝2 時，
(1)
若 Portfolio
2
＜Portfolio
target
，則
(i)
情況一：Portfolio
2
＜B
2
，R
2
= C
2
%
(ii)情況二：Portfolio
2
≧B
2
，R
2
= D
2
%
(2)若 Portfolio
2
≧Portfolio
target
，則 R
2
= D
2
%
3. t
＝3，4，…，T時，
(1)
若 Max(Portfolio
2
，Portfolio
3
，…，Portfolio
t-1
)＜Portfolio
target
，則
(a)
當 Portfolio
t
＜Portfolio
target
時，
(i)
情況一：Portfolio
t
＜B
t
，R
t
= C
t
%
(ii)情況二：Portfolio
t
≧B
t
，R
t
= D
t
%
(b)當 Portfolio
t
≧Portfolio
target
時，R
t
= D
t
%
(2)
若 Max(Portfolio
2
，Portfolio
3
，…，Portfolio
t-1
)≧Portfolio
target
，則 R
t
= Int
t
第 t 期連動標的績效
s
s
t
S
s
s
tt
Underlying
Underlying
WPortfolio
0
1
×=
∑
=
；t＝2，3，4，…，T
第 t 期 ： 係指自保單帳戶價值運用起始日起於結構型債券期間內，以每
tm 個月為一週期之期數（週期之始日是否包含保單帳戶價值運
用起始日，亦即其始日及末日之決定，將依實際連結之結構型
債券發行條件而定）；例如 2004/2/3 為保單帳戶價值運用起始
日，以每個月為一期（tm=1），則第 1 期之期間為 2004/2/4 至
2004/3/3，第 2 期之期間為 2004/3/4 至 2004/4/3，以此類推。
tm
：
每一週期之月數(於每次銷售時決定，可能為 1 個月、3 個月、6
個月或 12 個月)，詳當時之保險商品說明書。
T
：
結構型債券之總期數；T
＝
H
×
n
。
H
：
結構型債券之年期。
n
：
每一保單年度之期數；n=12/tm。
F%
：
第 1 期固定收益率，此參數為固定值，於每次銷售時決定，詳
當時之保險商品說明書。
Portfolio
target
： 連動標的目標績效，此參數為固定值，於每次銷售時決定，詳
當時之保險商品說明書。
B
t
%，C
t
%，D
t
%
：
此參數於每次銷售時決定，詳當時之保險商品說明書。
s
：
第 s 個連動標的；s＝1，2，3，…，S。
S
：
連動標的個數。
s
t
W
：
於第 t 期第 s 個連動標的績效權重， ，此參數於每次
銷售時決定，詳當時之保險商品說明書。
1
1
=
∑
=
S
s
s
t
W
Int
t
： 第 t 期期間之期初利率指標報酬率，實際評價日及計算方式由投
資標的發行公司於每次銷售時決定，詳當時之保險商品說明書。
Underlying
0
s
： 第 s 個連動標的於保單帳戶價值運用起始日之收盤值，若保單帳
戶價值運用起始日並非該連動標的之評價日，則以次一評價日
之收盤值為準。
Underlying
t
s
： 第 s 個連動標的於第 t 期期末之收盤值，若第 t 期期末並非該連
動標的之評價日，則以次一評價日之收盤值為準。
【範例說明】
(
說明：以下範例說明數值皆係假設，僅供計算使用，並不代表投資標的未來之實際
收益。以下範例以
6
年期之結構型債券為例。計算實例得依屆時投資標的實際發行內
容說明之，詳細內容可參閲銷售當時之保險商品說明書
)
假設：
要保人投保「南山人壽豐富年年變額年金保險」，其所連結之結構型債券為 6 年
期 (H=6)
1999 年 3 月 1 日之投資金額為 10,000 澳幣(即保單帳戶價值運用起始日之保單帳
戶價值為 10,000 澳幣)
連動標的為：
指數 1：香港恆生指數(Hang Seng Index)
指數 2：新加坡海峽時報指數(Singapore Straits Times Index)
指數 3：韓國 KOSPI 200 指數( KOSPI 200 Index)
Int
t
：
360天
第t期實際天數
x6 個月澳幣期初倫敦銀行同業拆款利率(6m AUD LIBOR
t
)
(
t＝3，4，5，…，12)
連動標的績效權重：W
1
=50%，W
2
=25%，W
3
=25%
其收益率之計算以 6 個月為一期(tm=6)
每一保單年度之期數(n)=12/6=2
結構型債券之總期數(T)=6×2=12
連動標的目標績效(Portfolio
target
)=120%
第 1 期固定收益率(F%)=11.9%
B
t
%=110%，C
t
%=0.05%，D
t
%=0.1% (t＝2，3，4，…，12)
於每一期末（結構型債券期滿除外）計算「投資標的投資收益」並於結構型債券期間屆
滿時計算結構型債券期滿保單帳戶價值，其計算如下：
說明 1：第 t 期收益率之計算
(1)
第 1 期之固定收益率(R
1
) = (F%) = 11.9%
(2)
第 2 期收益率之計算
連動標的
起始日收盤值
( )
s
0
Underlying
(1999/03/01)
當期期末收盤值
( )
s
2
Underlying
(2000/03/01)
s
s
Underlying
Underlying
0
2
指數1
10020.46 16843.59 168.09%
指數2
1422.85 2114.05 148.58%
指數3
61.93 112.23 181.22%
第 2 期之連動標的績效
Portfolio
2
=
s
s
S
s
s
Underlying
Underlying
W
0
2
1
2
×
∑
=
=50%×168.09%+25%×148.58%+25%×181.22%
=166.50%
第 2 期之收益率
因連動標的績效 Portfolio
2
＝166.50%
≥連動標的目標績效(Portfolio
target
)=120%
故 R
2
= E
2
% = 0.1%
(3) 第 3 期及之後每期收益率
由於第 2 期連動標的績效(Portfolio
2
)已達到連動標的目標績效(Portfolio
target
)120%，所以
第 3 期及之後每期收益率(R
t
)以
)
360
(
天
天180
x 6 個月澳幣期初倫敦銀行同業拆款利率(6m
AUD LIBOR
t
)，計算如下：
第t期
6m AUD
LIBOR
t
R
t
第t期
6m AUD
LIBOR
t
R
t
3 5.98% 2.99% 8 4.87% 2.44%
4 6.58% 3.29% 9 4.70% 2.35%
5 5.09% 2.55% 10 4.96% 2.48%
6 4.78% 2.39% 11 5.59% 2.80%
7 4.46% 2.23% 12 5.48% 2.74%
說明 2：第 t 期投資標的投資收益之計算
第 t 期投資標的投資收益 = 投資金額×第 t 期之收益率
第 1 期投資標的投資收益 = 10,000 澳幣×
11.9% = 1,190
澳幣
第 2 期投資標的投資收益 = 10,000 澳幣×
0.10% = 10
澳幣
第 3 期投資標的投資收益 = 10,000 澳幣×
2.99% = 299
澳幣
第 4 期投資標的投資收益 = 10,000 澳幣×
3.29% = 329
澳幣
第 5 期投資標的投資收益 = 10,000 澳幣×
2.55% = 255
澳幣
第 6 期投資標的投資收益 = 10,000 澳幣×
2.39% = 239
澳幣
第 7 期投資標的投資收益 = 10,000 澳幣×
2.23% = 223
澳幣
第 8 期投資標的投資收益 = 10,000 澳幣×
2.44% = 244
澳幣
第 9 期投資標的投資收益 = 10,000 澳幣×
2.35% = 235
澳幣
第 10 期投資標的投資收益 = 10,000 澳幣×
2.48% = 248
澳幣
第 11 期投資標的投資收益 = 10,000 澳幣×
2.80% = 280
澳幣
說明 3：結構型債券期滿保單帳戶價值之計算
結構型債券期滿保單帳戶價值＝投資金額×(1+第T期之收益率)
＝10,000 澳幣×(1+2.74%)
＝10,000 澳幣×102.74%
＝10,274 澳幣
註 1：投資標的投資收益及結構型債券期滿保單帳戶價值並非依連動標的績效計算，而
係依當期之收益率為準計算之。
註 2：於結構型債券期間內，保單帳戶價值將因投資標的之投資績效變化及投資標的投
資收益而產生變動，投資標的發行公司將於每一評價日公告其價格相對比率，故
雖投資金額不變，但保單帳戶價值將可能因價格相對比率之下降而低於投資金
額。
惟於結構型債券期間內，當連動標的績效(
Portfolio
t
)第一次達到連動標的目標
績效(
Portfolio
target
)時，保單帳戶價值有可能等於投資金額，要保人若欲領取該
金額，則應依下列約定辦理：
（一）應於投資標的發行公司所定期限內依本契約之約定為保單帳戶價值之贖
回或契約之終止，本公司依投資標的發行公司所定交易日之保單帳戶價
值給付，本契約第十二條第一項及第二十五條第三項不適用之。
(二) 前開金額之匯率計算，以本公司收到投資標的發行公司返還當日之指定
銀行收盤投資標的貨幣即期買入匯率為準，本契約第四條第二項不適用
之。
註 3：倘自第 2 期至第 12 期連動標的績效(Portfolio
t
)皆未達到連動標的目標績效
(Portfolio
target
)，則無註 2 第二項所載情形之適用。
【計算公式八】
第 t 期投資標的投資收益＝投資金額×第 t 期之收益率；t=1，2，3，…，T-1
結構型債券期滿保單帳戶價值＝投資金額×(1+第T期之收益率)
第t期之收益率(R
t
)計算公式如下：
1. t＝1時，
(i)
情況一：
ett
RPRPortfolioCBMaxF
arg1111
%)%%,(%
<
×
+
+
R
1
= F% + %)%%,(
1111
PRPortfolioCBMax
×
+
(ii)情況二：
ett
RPRPortfolioCBMaxF
arg1111
%)%%,(% ≥
×
+
+
R
1
=
＋
BN
1
%
ett
R
arg
2. t＝2，3，4，…，T 時，
(1).
若累積收益率 ，則
ett
t
i
i
RR
arg
1
1
<
∑
−
=
(i)
情況一：
)(%)%%,(
1
1
arg
∑
−
=
−<×+
t
i
ietttttt
RRPRPortfolioCBMax
R
t
= Max %)%%,(
tttt
PRPortfolioCB
×
+
(ii)
情況二：
)(%)%%,(
1
1
arg
∑
−
=
−≥×+
t
i
ietttttt
RRPRPortfolioCBMax
R
t
=(
＋
BN
t
% )
1
1
arg
∑
−
=
−
t
i
iett
RR
(2).
若累積收益率 ，則 R
t
= Int
t
ett
t
i
i
RR
arg
1
1
≥
∑
−
=
第 t 期連動標的績效 Portfolio
t
（計算方式為下列(1)或(2)，於每次銷售時決定，詳當時之
保險商品說明書），係指
(1)
第 t 期內 S 個連動標的中報酬率之加權平均（可能為 S 個連動標的中報酬率最差者或
最差兩者平均，於每次銷售時決定，詳當時之保險商品說明書）。
Portfolio
t
=
∑
=
⎟
⎟
⎠
⎞
⎜
⎜
⎝
⎛
−×
S
s
s
s
t
s
t
Underlying
Underlying
W
1
0
1
；t＝1，2，3，…，T
(2)
第 t 期內 S 個連動標的中報酬率絕對值之加權平均（可能為 S 個連動標的中報酬率絕
對值最小者或最小兩者平均，於每次銷售時決定，詳當時之保險商品說明書）。
Portfolio
t
=
∑
=
−
−×
S
s
s
t
s
t
s
t
Underlying
Underlying
W
1
1
1
；t＝1，2，3，…，T
第 t 期 ：係指自保單帳戶價值運用起始日起於結構型債券期間內，以每 tm 個
月為一週期之期數（週期之始日是否包含保單帳戶價值運用起始日，
亦即其始日及末日之決定，將依實際連結之結構型債券發行條件而
定）；例如 2004/2/3 為保單帳戶價值運用起始日，以每個月為一期
（tm=1），則第 1 期之期間為 2004/2/4 至 2004/3/3，第 2 期之期間為
2004/3/4 至 2004/4/3，以此類推。
tm
：每一週期之月數(於每次銷售時決定，可能為 1 個月、3 個月、6 個月
或 12 個月)，詳當時之保險商品說明書。
T
H
：結構型債券之總期數；T
＝
H
×
n。
：結構型債券之年期。
n
：每一保單年度之期數；n=12/tm。
F%
，
B
t
%
，
C
t
% ：此參數於每次銷售時決定，詳當時之保險商品說明書。
R
target
：目標收益率，此參數為固定值，於每次銷售時決定，詳當時之保險商
品說明書。
BN
t
%
：
第 t 期之加碼收益率，若累積收益率於第 t 期達到目標收益率，則配
發
BNt%加碼收益率，且結構型債券期間內以配發一次為限，於每次
銷售時決定，詳當時之保險商品說明書。
PR
t
%
：
第 t 期之參與率，於每次銷售時決定，詳當時之保險商品說明書。
s
：
第 s 個連動標的；s＝1，2，3，…，S。
S
：連動標的個數。
Int
t
：第 t 期期間之期初利率指標報酬率，實際評價日及計算方式由投資標
的發行公司於每次銷售時決定，詳當時之保險商品說明書。
s
t
W
：
於第 t 期第 s 個連動標的績效權重， ，此參數於每次銷售時
決定，詳當時之保險商品說明書。於第 t 期內將 S 個連動標的報酬率
或報酬率絕對值由小到大依次排序，給予 W
1
至 W
S
之權重，其中 W
1
≧W
2
≧…≧W
S
。
1
1
=
∑
=
S
s
s
t
W
Underlying
0
s
：第 s 個連動標的於保單帳戶價值運用起始日之收盤值，若保單帳戶價
值運用起始日並非該連動標的之評價日，則以次一評價日之收盤值為
準。
Underlying
t-1
s
：第 s 個連動標的於第 t 期前期期末之收盤值（t=1 時，為第 s 個連動
標的在第 1 期期初或保單帳戶價值運用起始日之收盤值，於每次銷售
時決定，詳當時之保險商品說明書），若第 t 期前期期末並非該連動
標的之評價日，則以次一評價日之收盤值為準。
Underlying
t
s
：第 s 個連動標的於第 t 期期末之收盤值，若第 t 期期末並非該連動標
的之評價日，則以次一評價日之收盤值為準。
【範例說明一】（假設連動標的績效(Portfolio
t
)為第 t 期內 S 個連動標的中報酬率最差
者）
(
說明：以下範例說明數值皆係假設，僅供計算使用，並不代表投資標的未來之實際
收益。以下範例以
10
年期之結構型債券為例。計算實例得依屆時投資標的實際發行
內容說明之，詳細內容可參閲銷售當時之保險商品說明書
)
假設：
要保人投保「南山人壽豐富年年變額年金保險」，其所連結之結構型債券為 10 年
期 (H=10)
1992 年 1 月 7 日之投資金額為 10,000 美元(即保單帳戶價值運用起始日之保單帳
戶價值為 10,000 美元)
連動標的為：
股票 1：MOTOROLA INC
股票 2：SIEMENS AG-REG
股票 3：NIKE INC -CL B
股票 4：NESTLE SA-REG
股票 5：SONY CORP
Int
t
：12 個月美元期初倫敦銀行同業拆款利率(12m USD LIBOR
t
) (t＝2，3，
4，…，10)
其收益率之計算以 12 個月為一期(tm=12)
每一保單年度之期數(n)=12/12=1
結構型債券之總期數(T)=10×1=10
目標收益率(R
target
)=30%
參與率(PR
t
%)＝100% (t＝1，2，3，…，10)
加碼收益率(BN
t
%)=10% (t＝1，2，3，…，10)
F%=12%，B
t
%=2%，C
t
%=20% (t＝1，2，3，…，10)
連動標的績效(Portfolio
t
)為第 t 期內 S 個連動標的中報酬率最差者
(
W
t
1
=100%，W
t
2
= W
t
3
= W
t
4
= W
t
5
=0%；t＝1，2，3，…，10)
於每一期末（結構型債券期滿除外）計算「投資標的投資收益」並於結構型債券期間屆
滿時計算結構型債券期滿保單帳戶價值，其計算如下：
說明 1：第 t 期收益率之計算
(1)
第 1 期之收益率
連動標的
起始日收盤值
( )
s
0
Underlying
(1992/01/07)
當期期末收盤值
( )
s
1
Underlying
(1993/01/07)
1
0
1
−
s
s
Underlying
Underlying
股票1
5.0998 8.1485 59.78%
股票2
21.396 19.947 -6.77%
股票3
8.8438 10.2188 15.55%
股票4
87.2 115.5 32.45%
股票5
2150 2110 -1.86%
Portfolio
1
＝
Min[
)1
0998.5
1485.8
( − ， )1
396.21
947.19
( − ， )1
8438.8
2188.10
( − ， )1
2.87
5.115
( − ， )1
2150
2110
( − ]
＝-6.77%
故股票 2 為連動標的中報酬率最小的股票
第 1 期之收益率
因 12% + Max[2%，20%+(-6.77%)×100%]＜30%
R
1
=12% + Max[2%，20% + (-6.77%)×100%]
=25.23%
(2)
第 2 期之收益率
連動標的
起始日收盤值
( )
s
0
Underlying
(1992/01/07)
當期期末收盤值
( )
s
2
Underlying
(1994/01/07)
1
0
2
−
s
s
Underlying
Underlying
股票1
5.0998 13.3696 162.16%
股票2
21.396 26.686 24.72%
股票3
8.8438 6.1563 -30.39%
股票4
87.2 134.3 54.01%
股票5
2150 2875 33.72%
Portfolio
2
＝
Min[
)1
0998.5
3696.13
( − ， )1
396.21
686.26
( − ， )1
8438.8
1563.6
( − ， )1
2.87
3.134
( − ， )1
2150
2875
( − ]
＝-30.39%
故股票 3 為連動標的中報酬率最小的股票
第 2 期之收益率
因 Max[2%，20%+(-30.39%)×100%]＜(30%-25.23%)
R
2
=Min{Max[2%，20% + (-30.39%)×100%]，(30%-25.23%)}
=2%
(3)
第 3 期之收益率
連動標的
起始日收盤值
( )
s
0
Underlying
(1992/01/07)
當期期末收盤值
( )
s
3
Underlying
(1995/01/07)
1
0
3
−
s
s
Underlying
Underlying
股票1
5.0998 17.5277 243.69%
股票2
21.396 22.02 2.92%
股票3
8.8438 8.9844 1.59%
股票4
87.2 122 39.91%
股票5
2150 2800 30.23%
Portfolio
3
＝
Min[
)1
0998.5
5277.17
( − ， )1
396.21
02.22
( − ， )1
8438.8
9844.8
( − ， )1
2.87
122
( − ， )1
2150
2800
( − ]
＝1.59%
故股票 3 為連動標的中報酬率最小的股票
第 3 期之收益率
因 Max[2%, 20%+(1.59%)×100%]＞[30%-(25.23%+2%)]
R
3
= + BN
3
% )(
2
1
arg
∑
=
−
i
iett
RR
=[30% - (25.23% + 2%)] + 10%
=2.77% + 10%
=12.77%
(4)
第 4 期及之後每期收益率
由於第3 期累積收益率 已達到目標收益率30%，所以第4 期及之後每期收益率(R
t
)
以 12 個月美元期初倫敦銀行同業拆款利率(12m USD LIBOR
t
)計算如下：
)(
3
1
∑
=i
i
R
第t期
12m USD LIBOR
t
R
t
4 7.69% 7.69%
5 5.36% 5.36%
6 5.89% 5.89%
7 5.75% 5.75%
8 5.09% 5.09%
9 6.57% 6.57%
10 5.30% 5.30%
說明 2：第 t 期投資標的投資收益之計算
第 t 期投資標的投資收益 = 投資金額×第 t 期之收益率
第 1 期投資標的投資收益 = 10,000 美元×25.23% = 2,523 美元
第 2 期投資標的投資收益 = 10,000 美元×2% = 200 美元
第 3 期投資標的投資收益 = 10,000 美元×12.77% = 1,277 美元
第 4 期投資標的投資收益 = 10,000 美元×7.69% = 769 美元
第 5 期投資標的投資收益 = 10,000 美元×5.36% = 536 美元
第 6 期投資標的投資收益 = 10,000 美元×5.89% = 589 美元
第 7 期投資標的投資收益 = 10,000 美元×5.75% = 575 美元
第 8 期投資標的投資收益 = 10,000 美元×5.09% = 509 美元
第 9 期投資標的投資收益 = 10,000 美元×6.57% = 657 美元
說明 3：結構型債券期滿保單帳戶價值之計算
結構型債券期滿保單帳戶價值＝投資金額×(1+第T期之收益率)
＝10,000 美元×(1+5.30%)
＝10,000 美元×105.30%
＝10,530 美元
註 1：累積收益率用以計算是否到達目標收益率，投資標的投資收益及結構型債券期滿
保單帳戶價值並非依累積收益率計算，而係依當期之收益率為準計算之。
註 2：於結構型債券期間內，保單帳戶價值將因投資標的之投資績效變化及投資標的投
資收益而產生變動，投資標的發行公司將於每一評價日公告其價格相對比率，故
雖投資金額不變，但保單帳戶價值將可能因價格相對比率之下降而低於投資金額。
惟於結構型債券期間內，當累積收益率已達到目標收益率時，保單帳戶價值有可
能等於投資金額，要保人若欲領取該金額，則應依下列約定辦理：
（一）應於投資標的發行公司所定期限內依本契約之約定為保單帳戶價值之贖回
或契約之終止，本公司依投資標的發行公司所定交易日之保單帳戶價值給
付，本契約第十二條第一項及第二十五條第三項不適用之。
（二）前開金額之匯率計算，以本公司收到投資標的發行公司返還當日之指定銀
行收盤投資標的貨幣即期買入匯率為準，本契約第四條第二項不適用之。
註 3：加碼收益率僅於結構型債券期間內累積收益率到達目標收益率始有，且以配發一
次為限。本範例以第 3 期累積收益率達到目標收益率 30%為例說明之。倘第 10
期累積收益率仍未達目標收益率，則無註 2 第二項所載情形之適用，亦無加碼收
益率之配發。
【範例說明二】（假設連動標的績效(Portfolio
t
)為第 t 期內 S 個連動標的中報酬率絕對
值最小者）
(
說明：以下範例說明數值皆係假設，僅供計算使用，並不代表投資標的未來之實際
收益。以下範例以
10
年期之結構型債券為例。計算實例得依屆時投資標的實際發行
內容說明之，詳細內容可參閲銷售當時之保險商品說明書
)
假設：
要保人投保「南山人壽豐富年年變額年金保險」，其所連結之結構型債券為 10 年
期 (H=10)
1992 年 1 月 7 日之投資金額為 10,000 美元(即保單帳戶價值運用起始日之保單帳
戶價值為 10,000 美元)
連動標的為：
股票 1：MOTOROLA INC
股票 2：SIEMENS AG-REG
股票 3：NIKE INC -CL B
股票 4：NESTLE SA-REG
股票 5：SONY CORP
Int
t
：12 個月美元期初倫敦銀行同業拆款利率(12m USD LIBOR
t
) (t＝2，3，
4，…，10)
其收益率之計算以 12 個月為一期(tm=12)
每一保單年度之期數(n)=12/12=1
結構型債券之總期數(T)=10×1=10
目標收益率(R
target
)=30%
參與率(PR
t
%)＝90% (t＝1，2，3，…，10)
加碼收益率(BN
t
%)=10% (t＝1，2，3，…，10)
F%=12%，B
t
%=2%，C
t
%=0 (t＝1，2，3，…，10)
連動標的績效 Portfolio
t
為第 t 期內 S 個連動標的中報酬率絕對值最小者
（W
t
1
=100%，W
t
2
= W
t
3
= W
t
4
= W
t
5
=0%；t＝1，2，3，…，10）
於每一期末（結構型債券期滿除外）計算「投資標的投資收益」並於結構型債券期間屆
滿時計算結構型債券期滿保單帳戶價值，其計算如下：
說明 1：第 t 期收益率之計算
(1)
第 1 期之收益率
連動標的
前期期末收盤值
( )
s
1
−t
Underlying
(1992/01/08)
當期期末收盤值
( )
s
t
Underlying
(1993/01/07)
1
1
−
−
s
t
s
t
Underlying
Underlying
股票1
5.0998 8.1485 59.78%
股票2
21.396 19.947 6.77%
股票3
8.8438 10.2188 15.55%
股票4
87.2 115.5 32.45%
股票5
2150 2110 1.86%
Portfolio
1
＝
Min[
1
0998.5
1485.8
− ， 1
396.21
947.19
− ， 1
8438.8
2188.10
− ， 1
2.87
5.115
− ， 1
2150
2110
− ]
＝1.86%
故股票 5 為連動標的中報酬率絕對值最小的股票
第 1 期之收益率
因 12% + Max[2%，(1.86%)×90%]＜30%
R
1
=12% + Max[2%，(1.86%)×90%]
=14%
(2)
第 2 期之收益率
連動標的
前期期末收盤值
( )
s
1
−t
Underlying
(1993/01/07)
當期期末收盤值
( )
s
t
Underlying
(1994/01/07)
1
1
−
−
s
t
s
t
Underlying
Underlying
股票1
8.1485 13.3696 64.07%
股票2
19.947 26.686 33.78%
股票3
10.2188 6.1563 39.76%
股票4
115.5 134.3 16.28%
股票5
2110 2875 36.26%
Portfolio
2
＝
Min[
1
1485.8
3696.13
− ， 1
947.19
686.26
− ， 1
2188.10
1563.6
− ， 1
5.115
3.134
− ， 1
2110
2875
− ]
＝16.28%
故股票 4 為連動標的中報酬率絕對值最小的股票
第 2 期之收益率
因 Max[2%，(16.28%)×90%]＜(30%-14%)
R
2
=Min{Max[2%，(16.28%)×90%]，(30%-14%)}
=14.65%
(3)
第 3 期之收益率
連動標的
前期期末收盤值
( )
s
1
−t
Underlying
(1994/01/07)
當期期末收盤值
( )
s
t
Underlying
(1995/01/07)
1
1
−
−
s
t
s
t
Underlying
Underlying
股票1
13.3696 17.5277 31.10%
股票2
26.686 22.02 17.48%
股票3
6.1563 8.9844 45.94%
股票4
134.3 122 9.16%
股票5
2875 2800 2.61%
Portfolio
3
=
Min[
1
3696.13
5277.17
− ， 1
686.26
02.22
− ， 1
1563.6
9844.8
− ， 1
3.134
122
− ， 1
2875
2800
− ]
＝2.61%
故股票 5 為連動標的中報酬率絕對值最小的股票
第 3 期之收益率
因 Max[2%，(2.61%)×90%]＞[30%-(14%+14.65%)]
R
3
= + BN
3
% )(
2
1
arg
∑
=
−
i
iett
RR
=[30% - (14% + 14.65%)] + 10%
=1.35% + 10%
=11.35%
(4)
第 4 期及之後每期收益率
由於第3 期累積收益率 已達到目標收益率30%，所以第4 期及之後每期收益率(R
t
)
以 12 個月美元期初倫敦銀行同業拆款利率(12m USD LIBOR
t
)計算如下：
)(
3
1
∑
=i
i
R
第t期
12m USD LIBOR
t
R
t
4 7.69% 7.69%
5 5.36% 5.36%
6 5.89% 5.89%
7 5.75% 5.75%
8 5.09% 5.09%
9 6.57% 6.57%
10 5.30% 5.30%
說明 2：第 t 期投資標的投資收益之計算
第 t 期投資標的投資收益 = 投資金額×第 t 期之收益率
第 1 期投資標的投資收益 = 10,000 美元×14% = 1,400 美元
第 2 期投資標的投資收益 = 10,000 美元×14.65% = 1,465 美元
第 3 期投資標的投資收益 = 10,000 美元×11.35% = 1,135 美元
第 4 期投資標的投資收益 = 10,000 美元×7.69% = 769 美元
第 5 期投資標的投資收益 = 10,000 美元×5.36% = 536 美元
第 6 期投資標的投資收益 = 10,000 美元×5.89% = 589 美元
第 7 期投資標的投資收益 = 10,000 美元×5.75% = 575 美元
第 8 期投資標的投資收益 = 10,000 美元×5.09% = 509 美元
第 9 期投資標的投資收益 = 10,000 美元×6.57% = 657 美元
說明 3：結構型債券期滿保單帳戶價值之計算
結構型債券期滿保單帳戶價值＝投資金額×(1+第T期之收益率)
＝10,000 美元×(1+5.30%)
＝10,000 美元×105.30%
＝10,530 美元
註 1：累積收益率用以計算是否到達目標收益率，投資標的投資收益及結構型債券期滿
保單帳戶價值並非依累積收益率計算，而係依當期之收益率為準計算之。
註 2：於結構型債券期間內，保單帳戶價值將因投資標的之投資績效變化及投資標的投
資收益而產生變動，投資標的發行公司將於每一評價日公告其價格相對比率，故
雖投資金額不變，但保單帳戶價值將可能因價格相對比率之下降而低於投資金額。
惟於結構型債券期間內，當累積收益率已達到目標收益率時，保單帳戶價值有可
能等於投資金額，要保人若欲領取該金額，則應依下列約定辦理：
（一）應於投資標的發行公司所定期限內依本契約之約定為保單帳戶價值之贖回
或契約之終止，本公司依投資標的發行公司所定交易日之保單帳戶價值給
付，本契約第十二條第一項及第二十五條第三項不適用之。
（二）前開金額之匯率計算，以本公司收到投資標的發行公司返還當日之指定銀
行收盤投資標的貨幣即期買入匯率為準，本契約第四條第二項不適用之。
註 3：加碼收益率僅於結構型債券期間內累積收益率到達目標收益率始有，且以配發一
次為限。本範例以第 3 期累積收益率達到目標收益率 30%為例說明之。倘第 10
期累積收益率仍未達目標收益率，則無註 2 第二項所載情形之適用，亦無加碼收
益率之配發。
【計算公式九】
第 t 期投資標的投資收益＝投資金額×第 t 期之收益率；t=1，2，3，…，T-1
結構型債券期滿保單帳戶價值＝投資金額×(1＋第T期之收益率)
第 t 期收益率(R
t
)之計算公式如下：
1. t
＝1 時，
(i)
情況一：Min{Max[(A
1
% + PR
1
%×Portfolio
1
)×
1
1
D
d
，Floor
1
%]，Cap
1
%}＜
ett
R
arg
R
1
= Min{Max[(A
1
% + PR
1
%×Portfolio
1
)×
1
1
D
d
，Floor
1
%]，Cap
1
%}
(ii)
情況二：Min{Max[(A
1
% + PR
1
%×Portfolio
1
)×
1
1
D
d
，Floor
1
%]，Cap
1
%}≧
ett
R
arg
R
1
= Min{Max[(A
1
% + PR
1
%×Portfolio
1
)×
1
1
D
d
，Floor
1
%]，Cap
1
%}＋BN
1
%
2. t
＝2，3，…，T-1 時，
(1)
若累積收益率 < R
target
，則
∑
−
=
1
1
t
i
i
R
(i)
情況一：
Min{Max[(A
t
% + PR
t
%×Portfolio
t
)×
t
t
D
d
，Floor
t
%]，Cap
t
%}＜ )(
1
1
arg
∑
−
=
−
t
i
iett
RR
R
t
= Min{Max[(A
t
% + PR
t
%×Portfolio
t
)×
t
t
D
d
，Floor
t
%]，Cap
t
%}
(ii)
情況二：
Min{Max[(A
t
% + PR
t
%×Portfolio
t
)×
t
t
D
d
，Floor
t
%]，Cap
t
%}≧ )(
1
1
arg
∑
−
=
−
t
i
iett
RR
R
t
=( ＋BN
t
% )
1
1
arg
∑
−
=
−
t
i
iett
RR
(2)
若累積收益率 ≧ R
target
，則 R
t
= Int
t
∑
−
=
1
1
t
i
i
R
3. t=T 時，
(1)
若累積收益率 < R
target
，則
∑
−
=
1
1
T
i
i
R
(i)
情況一：
Min{Max[(A
T
% + PR
T
%×Portfolio
T
)×
T
T
D
d
，Floor
T
%]，Cap
T
%}＜ )(
1
1
arg
∑
−
=
−
T
i
iett
RR
R
T
= Min{Max[(A
T
% + PR
T
%×Portfolio
T
)×
T
T
D
d
，Floor
T
%]，Cap
T
%}＋EB
T
%
(ii)
情況二：
Min{Max[(A
T
% + PR
T
%×Portfolio
T
)×
T
T
D
d
，Floor
T
%]，Cap
T
%}≧ )(
1
1
arg
∑
−
=
−
T
i
iett
RR
R
T
= ＋BN
T
% )(
1
1
arg
∑
−
=
−
T
i
iett
RR
(2) 若累積收益率 ≧ R
target
，則 R
T
= Int
T
∑
−
=
1
1
T
i
i
R
第t期連動標的績效Portfolio
t
之公式如下：
Portfolio
t
= ×Max {Min [（
∑
=
S
s
s
t
W
1
1
s
0
s
−
Underlying
Underlying
t
），UC
t
%]，UF
t
%}；t＝1，2，3，…，T
第 t 期 ： 係指自保單帳戶價值運用起始日起於結構型債券期間內，以每 tm
個月為一週期之期數（週期之始日是否包含保單帳戶價值運用起
始日，亦即其始日及末日之決定，將依實際連結之結構型債券發
行條件而定）；例如 2004/2/3 為保單帳戶價值運用起始日，以每
個月為一期（tm=1），則第 1 期之期間為 2004/2/4 至 2004/3/3，
第 2 期之期間為 2004/3/4 至 2004/4/3，以此類推。
tm
： 每一週期之月數(於每次銷售時決定，可能為 1 個月、3 個月、6
個月或 12 個月)，詳當時之保險商品說明書。
H
： 結構型債券之年期。
n
： 每一保單年度之期數；n=12/tm。
T
： 結構型債券之總期數；T
＝
H
×
n。
A
t
%，Floor
t
%，Cap
t
% ： 此參數於每次銷售時決定，詳當時之保險商品說明書。
R
target
： 目標收益率，此參數為固定值，於每次銷售時決定，詳當時之保
險商品說明書。
BN
t
%
：
第 t 期之加碼收益率，若累積收益率（不含額外收益率）於第 t
期達到目標收益率，則配發 BNt%加碼收益率，且結構型債券期間
內以配發一次為限，於每次銷售時決定，詳當時之保險商品說明
書。
EB
T
%
：
第 T 期之額外收益率，於每次銷售時決定，詳當時之保險商品說
明書。
PR
t
%
：
第 t 期之參與率，於每次銷售時決定，詳當時之保險商品說明書。
D
t
第 t 期期間總日數(可能為利率指標營業總日數、180 日、360 日或
365 日)，實際計算方式於每次銷售時決定，詳當時之保險商品說
明書。
d
t
第 t 期期間中，利率指標落於規定區間(Barrier
t
)之日數，實際計算
方式於每次銷售時決定，詳當時之保險商品說明書。
Barrier
t
：
第
t
期之利率規定區間，於每次銷售時決定，詳當時之保險商品說
明書。
s
： 第 s 個連動標的；s＝1，2，3，…，S。
S
： 連動標的個數。
s
t
W
：
於第 t 期第 s 個連動標的績效權重， ，此參數於每次銷1
1
=
∑
=
S
s
s
t
W
售時決定，詳當時之保險商品說明書。
Int
t
： 第 t 期期間之期初利率指標報酬率，實際評價日及計算方式由投
資標的發行公司於每次銷售時決定，詳當時之保險商品說明書。
Underlying
0
s
： 第 s 個連動標的於保單帳戶價值運用起始日之收盤值，若保單帳
戶價值運用起始日並非該連動標的之評價日，則以次一評價日之
收盤值為準。
Underlying
t
s
： 第 s 個連動標的於第 t 期期末之收盤值，若第 t 期期末並非該連動
標的之評價日，則改以次一評價日為準，實際評價日由投資標的
發行公司於每次銷售時決定，詳當時之保險商品說明書。
UC
t
%
： 第 t 期時各連動標的之報酬率上限。
UF
t
%
： 第 t 期時各連動標的之報酬率下限。
【範例說明】
(
說明：以下範例說明數值皆係假設，僅供計算使用，並不代表投資標的未來之實際
收益。以下範例以
6
年期之結構型債券為例。計算實例得依屆時投資標的實際發行內
容說明之，詳細內容可參閲銷售當時之保險商品說明書
)
假設：
要保人投保「南山人壽豐富年年變額年金保險」，其所連結之結構型債券為 6 年
期 (H=6)
1997 年 8 月 8 日之投資金額為 10,000 美元(即保單帳戶價值運用起始日之保單帳
戶價值為 10,000 美元)
連動標的為：
股票 1：MOTOROLA INC
股票 2：SIEMENS AG-REG
股票 3：NIKE INC -CL B
股票 4：NESTLE SA-REG
股票 5：SONY CORP
計算 D
t
、d
t
所使用之利率指標：6 個月美元期初倫敦銀行同業拆款利率 ( 6m
USD LIBOR
t
) (t＝1，2，3，…，12)
Int
t
：
360天
第t期實際天數
x6 個月美元期初倫敦銀行同業拆款利率( 6m USD LIBOR
t
)
(
t＝2，3，4，…，12)
連動標的績效權重：W
1
=W
2
=W
3
=W
4
=W
5
=20%
其收益率之計算以 6 個月為一期(tm=6)
每一保單年度之期數(n)=12/6=2
結構型債券之總期數(T)=6×2=12
目標收益率(R
target
)=35%
參與率(PR
t
%)＝150% (t＝1，2，3，…，12)
加碼收益率(BN
t
%)=5% (t＝1，2，3，4，…，12)
額外收益率(EB
T
%)＝0%
A
t
%=3%，Floor
t
%=2%，Cap
t
%=20% (t＝1，2，3，…，12)
利率規定區間 Barrier
t
第 t 期
利率規定區間
(Barrier
t
)
1 ~ 12 0% ~ 5.75%
UC
t
%=50%，UF
t
%=0% (t＝1，2，3，…，12)
於每一期末（結構型債券期滿除外）計算「投資標的投資收益」並於結構型債券期間屆
滿時計算結構型債券期滿保單帳戶價值，其計算如下：
說明 1：第 t 期收益率之計算
(1)
第 1 期之收益率
連動標的
起始日收盤值
( )
s
0
Underlying
(1997/08/08)
當期期末收盤值
( )
s
1
Underlying
(1998/02/08)
1
0
1
−
s
s
Underlying
Underlying
股票1
23.9235 18.8143 -21.36%
股票2
42.676 38.671 -9.38%
股票3
29.5313 20.0625 -32.06%
股票4
195.3 248.8 27.39%
股票5
5950 5600 -5.88%
Portfolio
1
＝
20%×{Max[Min(-21.36%
，50%)，0%] + Max[Min(-9.38%，50%)，0%] +
Max[Min(-32.06%
，50%)，0%] + Max[Min(27.39%，50%)，0%] + Max[Min(-5.88%，50%)，
0%]}
＝20%×[0% + 0% + 0% + 27.39% + 0%]
＝5.48%
利率規定區間
(Barrier
1
)
利率指標營業總日數
（D
1
）
利率指標落於規定區間(Barrier
t
)
之日數（d
1
） 第1期
0% ~ 5.75% 123 20
第 1 期之收益率
因 Min{Max[(3%+150%×5.48%)×
123
20
，2%]，20%}＜35%
R
1
=Min{Max[(3%+150%×5.48%)×
123
20
，2%]，20%}
=2%
(2)
第 2 期之收益率
連動標的
起始日收盤值
( )
s
0
Underlying
(1997/08/08)
當期期末收盤值
( )
s
2
Underlying
(1998/08/08)
1
0
2
−
s
s
Underlying
Underlying
股票1
23.9235 15.9801 -33.20%
股票2
42.676 41.244 -3.36%
股票3
29.5313 21.4688 -27.30%
股票4
195.3 299 53.10%
股票5
5950 6000 0.84%
Portfolio
2
＝
20%×{Max[Min(-33.20%
，50%)，0%] + Max[Min(-3.36%，50%)，0%] +
Max[Min(-27.30%
，50%)，0%] + Max[Min(53.10%，50%)，0%] +
Max[Min(0.84%
，50%)，0%]}
＝20%×[0% + 0% + 0% + 50% + 0.84%]
＝10.17%
利率規定區間
(Barrier
2
)
利率指標營業總日數
（D
2
）
利率指標落於規定區間(Barrier
t
)
之日數（d
2
） 第2期
0% ~ 5.75% 126 107
第 2 期之收益率
因 Min{Max[(3%+150%×10.17%)×
126
107
，2%]，20%}＜(35%-2%)
R
2
=Min{ Min{Max[(3%+150%×10.17%)×
126
107
，2%]，20%}，(35%-2%)}
=15.50%
(3)
第 3 期之收益率
連動標的
起始日收盤值
( )
s
0
Underlying
(1997/08/08)
當期期末收盤值
( )
s
3
Underlying
(1999/02/08)
1
0
3
−
s
s
Underlying
Underlying
股票1
23.9235 20.3806 -14.81%
股票2
42.676 41.267 -3.30%
股票3
29.5313 25.5 -13.65%
股票4
195.3 252.5 29.29%
股票5
5950 4175 -29.83%
Portfolio
3
＝
20%×{Max[Min(-14.81%
，50%)，0%] + Max[Min(-3.30%，50%)，0%] +
Max[Min(-13.65%
，50%)，0%] + Max[Min(29.29%，50%)，0%] + Max[Min(-29.83%，
50%)，0%]}
＝20%×[0% + 0% + 0% + 29.29% + 0%]
＝5.86%
利率規定區間
(Barrier
3
)
利率指標營業總日數
（D
3
）
利率指標落於規定區間(Barrier
t
)
之日數（d
3
） 第3期
0% ~ 5.75% 126 126
第 3 期之收益率
因 Min{Max[(3%+150%×5.86%)×
126
126
，2%]，20%}＜(35%-2%-15.50%)
R
3
=Min{Min{Max[(3%+150%×5.86%)×
126
126
，2%]，10%}，(35%-2%-15.50%)}
=11.79%
(4)
第 4 期之收益率
連動標的
起始日收盤值
( )
s
0
Underlying
(1997/08/08)
當期期末收盤值
( )
s
4
Underlying
(1999/08/08)
1
0
4
−
s
s
Underlying
Underlying
股票1
23.9235 27.1866 13.64%
股票2
42.676 51.733 21.22%
股票3
29.5313 24.4688 -17.14%
股票4
195.3 293.6 50.33%
股票5
5950 6885 15.71%
Portfolio
4
＝
20%×{Max[Min(13.64%
，50%)，0%] + Max[Min(21.22%，50%)，0%] + Max[Min(-17.14%，
50%)，0%] + Max[Min(50.33%，50%)，0%] + Max[Min(15.71%，50%)，0%]}
＝20%×[13.64% + 21.22% + 0% + 50% + 15.71%]
＝20.11%
第4期
利率規定區間
(Barrier
4
)
利率指標營業總日數
（D
4
）
利率指標落於規定區間(Barrier
t
)
之日數（d
4
）
0% ~ 5.75% 126 126
第 4 期之收益率
因 Min{Max[(3%+150%×20.11%)×
126
126
，2%]，20%}≧(35%-2%-15.50%-11.79%)
R
4
= ＋BN
4
% )(
3
1
arg
∑
=
−
i
iett
RR
=[35% - (2% + 15.50% + 11.79%)] + 5%
=10.71%
(5)
第 5 期及之後每期收益率
由於第4 期累積收益率 已達到目標收益率35%，所以第5 期及之後每期收益率(R
t
)
以
)(
4
1
∑
=i
i
R
)
360
(
天
天180
x 6 個月美元期初倫敦銀行同業拆款利率(6m USD LIBOR
t
)計算如下：
第t期
6m USD
LIBOR
t
R
t
第t期
6m USD
LIBOR
t
R
t
5 5.77% 2.89% 9 3.66% 1.83%
6 6.31% 3.16% 10 2.02% 1.01%
7 6.87% 3.44% 11 1.73% 0.87%
8 5.27% 2.64% 12 1.35% 0.68%
說明 2：第 t 期投資標的投資收益之計算
第 t 期投資標的投資收益 = 投資金額×第 t 期之收益率
第 1 期投資標的投資收益 = 10,000 美元×2% = 200 美元
第 2 期投資標的投資收益 = 10,000 美元×15.50% = 1,550 美元
第 3 期投資標的投資收益 = 10,000 美元×11.79% = 1,179 美元
第 4 期投資標的投資收益 = 10,000 美元×10.71% = 1,071 美元
第 5 期投資標的投資收益 = 10,000 美元×2.89% = 289 美元
第 6 期投資標的投資收益 = 10,000 美元×3.16% = 316 美元
第 7 期投資標的投資收益 = 10,000 美元×3.44% = 344 美元
第 8 期投資標的投資收益 = 10,000 美元×2.64% = 264 美元
第 9 期投資標的投資收益 = 10,000 美元×1.83% = 183 美元
第 10 期投資標的投資收益 = 10,000 美元×1.01% = 101 美元
第 11 期投資標的投資收益 = 10,000 美元×0.87% = 87 美元
說明 3：結構型債券期滿保單帳戶價值之計算
結構型債券期滿保單帳戶價值＝投資金額×(1＋第T期之收益率)
＝10,000 美元×(1+0.68%)
＝10,000 美元×100.68%
＝10,068 美元
註 1：累積收益率（不含額外收益率）用以計算是否到達目標收益率，投資標的投資收
益及結構型債券期滿保單帳戶價值並非依累積收益率（不含額外收益率）計算，
而係依當期之收益率為準計算之。
註 2：於結構型債券期間內，保單帳戶價值將因投資標的之投資績效變化及投資標的投
資收益而產生變動，投資標的發行公司將於每一評價日公告其價格相對比率，故
雖投資金額不變，但保單帳戶價值將可能因價格相對比率之下降而低於投資金額。
惟於結構型債券期間內，當累積收益率（不含額外收益率）已達到目標收益率時，
保單帳戶價值有可能等於投資金額，要保人若欲領取該金額，則應依下列約定辦
理：
（一）應於投資標的發行公司所定期限內依本契約之約定為保單帳戶價值之贖回
或契約之終止，本公司依投資標的發行公司所定交易日之保單帳戶價值給
付，本契約第十二條第一項及第二十五條第三項不適用之。
（二）前開金額之匯率計算，以本公司收到投資標的發行公司返還當日之指定銀
行收盤投資標的貨幣即期買入匯率為準，本契約第四條第二項不適用之。
註 3：加碼收益率僅於結構型債券期間內累積收益率（不含額外收益率）到達目標收益
率始有，且以配發一次為限。本範例以第 4 期累積收益率（不含額外收益率）達
到目標收益率 35%為例說明之。倘第 12 期累積收益率（不含額外收益率）仍未
達目標收益率，則無註 2 第二項所載情形之適用，亦無加碼收益率之配發。
【計算公式十】
第 t 期投資標的投資收益＝投資金額×第 t 期之收益率；t=1，2，3，…，T-1
結構型債券期滿保單帳戶價值＝投資金額×(1+第T期之收益率)
第 t 期之收益率(R
t
)計算公式如下：
1. t＝1 時，R
1
=F%
2. t＝2，3，…，T 時
(1)
若累積收益率 < R
target
，則
∑
−
=
1
1
t
i
i
R
(i)
情況一：
Min [(Interest
t
+ B
t
%) ×
t
t
D
d
，R
target
－ ]＜
∑
−
=
1
1
t
i
i
R )(
1
1
arg
∑
−
=
−
t
i
iett
RR
R
t
= Min [(Interest
t
+ B
t
%) ×
t
t
D
d
，R
target
－
∑
]
−
=
1
1
t
i
i
R
(ii)
情況二：
Min [(Interest
t
+ B
t
%) ×
t
t
D
d
，R
target
－ ]≧
∑
−
=
1
1
t
i
i
R )(
1
1
arg
∑
−
=
−
t
i
iett
RR
R
t
=( )
1
1
arg
∑
−
=
−
t
i
iett
RR
(2)若累積收益率 ≧
R
target
，則
R
t
=
Int
t
∑
−
=
1
1
t
i
i
R
第
t
期
： 係指自保單帳戶價值運用起始日起於結構型債券期間內，以每 tm
個月為一週期之期數（週期之始日是否包含保單帳戶價值運用起
始日，亦即其始日及末日之決定，將依實際連結之結構型債券發
行條件而定）；例如 2004/2/3 為保單帳戶價值運用起始日，以每
個月為一期（tm=1），則第 1 期之期間為 2004/2/4 至 2004/3/3，
第 2 期之期間為 2004/3/4 至 2004/4/3，以此類推。
tm
：
每一週期之月數(於每次銷售時決定，可能為 1 個月、3 個月、6
個月或 12 個月)，詳當時之保險商品說明書。
T
：
結構型債券之總期數；T
＝
H
×
n。
H
：
結構型債券之年期。
n
：
每一保單年度之期數；n=12/tm。
F%
：
第 1 期固定收益率，於每次銷售時決定，詳當時之保險商品說明
書。
Interest
t
：
第 t 期期間用以計算收益率(R
t
)之期初利率指標，實際評價日由投
資標的發行公司於每次銷售時決定，詳當時之保險商品說明書。
B
t
%
： 此參數於每次銷售時決定，詳當時之保險商品說明書。
R
target
：
目標收益率，此參數為固定值，於每次銷售時決定，詳當時之保
險商品說明書。
D
t
： 第 t 期期間總日數(可能為利率指標營業總日數、180 日、360 日或
365 日)，實際計算方式於每次銷售時決定，詳當時之保險商品說
明書。
d
t
： 第 t 期期間中，利率指標落於規定區間(Barrier
t
)之日數，實際計
算方式於每次銷售時決定，詳當時之保險商品說明書。
Barrier
t
：
第 t 期之利率規定區間，於每次銷售時決定，詳當時之保險商品
說明書。
Int
t
： 第 t 期期間之期初利率指標報酬率，實際評價日及計算方式由投
資標的發行公司於每次銷售時決定，詳當時之保險商品說明書。
【範例說明】
(
說明：以下範例說明數值皆係假設，僅供計算使用，並不代表投資標的未來之實際
收益。以下範例以
6
年期之結構型債券為例。計算實例得依屆時投資標的實際發行內
容說明之，詳細內容可參閲銷售當時之保險商品說明書
)
假設：
要保人投保「南山人壽豐富年年變額年金保險」，其所連結之結構型債券為 6 年
期 (H=6)
1996 年 5 月 21 日之投資金額為 10,000 美元(即保單帳戶價值運用起始日之保單帳
戶價值為 10,000 美元)
連動標的為：
Interest
t
：6 個月美元期初倫敦銀行同業拆款利率(6m USD LIBOR
t
) (t＝2，3，
4，…，12)
計算 D
t
、d
t
所使用之利率指標：6 個月美元期初倫敦銀行同業拆款利率(6m USD
LIBOR
t
) (t＝2，3，4，…，12)
Int
t
：
360天
第t期實際天數
x6 個月美元期初倫敦銀行同業拆款利率(6m USD LIBOR
t
)
(
t＝2，3，4，5，…，12)
其收益率之計算以 6 個月為一期(tm=6)
每一保單年度之期數(n)=12/6=2
結構型債券之總期數(T)=6×2=12
目標收益率(R
target
)=∞ (即無目標收益率)
第 1 期固定收益率(F%)=9%
B
t
%=2%，D
t
=360 (t＝2，3，4，…，12)
第 t 期之利率規定區間(Barrier
t
)
第 t 期
利率規定區間
(Barrier
t
)
2 ~ 6 0% ~ 6%
7 ~ 10 0% ~ 7%
11 ~ 12 0% ~ 8%
於每一期末（結構型債券期滿除外）計算「投資標的投資收益」並於結構型債券期間屆
滿時計算結構型債券期滿保單帳戶價值，其計算如下：
說明 1：第 t 期收益率之計算
(1)
第 1 期之固定收益率(R
1
) = (F%)=9%
(2)
第 2 期及之後每期收益率之計算
第t期
6m USD
LIBOR
t
B
t
%
6m USD LIBOR
t
+ B
t
%
利率指標落
於規定區間
(Barrier
t
)之日
數（d
t
）
各期收益率
[(6m USD
LIBOR
t
+
B
t
%)×
360
t
d
]
2 5.45% 2% 7.45% 123 2.55%
3 5.97% 2% 7.97% 108 2.39%
4 5.91% 2% 7.91% 113 2.48%
5 5.75% 2% 7.75% 172 3.70%
6 5.12% 2% 7.12% 180 3.56%
7 5.18% 2% 7.18% 175 3.49%
8 6.03% 2% 8.03% 163 3.64%
9 7.04% 2% 9.04% 95 2.39%
10 6.70% 2% 8.70% 102 2.47%
11 4.09% 2% 6.09% 180 3.05%
12 2.18% 2% 4.18% 180 2.09%
說明 2：第 t 期投資標的投資收益之計算
第 t 期投資標的投資收益 = 投資金額×第 t 期之收益率
第 1 期投資標的投資收益 = 10,000 美元×
9% = 900
美元
第 2 期投資標的投資收益 = 10,000 美元×
2.55% = 255
美元
第 3 期投資標的投資收益 = 10,000 美元×
2.39% = 239
美元
第 4 期投資標的投資收益 = 10,000 美元×
2.48% = 248
美元
第 5 期投資標的投資收益 = 10,000 美元×
3.70% = 370
美元
第 6 期投資標的投資收益 = 10,000 美元×
3.56% = 356
美元
第 7 期投資標的投資收益 = 10,000 美元×
3.49% = 349
美元
第 8 期投資標的投資收益 = 10,000 美元×
3.64% = 364
美元
第 9 期投資標的投資收益 = 10,000 美元×
2.39% = 239
美元
第 10 期投資標的投資收益 = 10,000 美元×
2.47% = 247
美元
第 11 期投資標的投資收益 = 10,000 美元×
3.05% = 305
美元
說明 3：結構型債券期滿保單帳戶價值之計算
結構型債券期滿保單帳戶價值=投資金額×(1+第 T 期之收益率)
=10,000
美元×(1+2.09%)
=10,000
美元×102.09%
=10,209
美元
註 1：累積收益率用以計算是否到達目標收益率，投資標的投資收益及結構型債券期滿
保單帳戶價值並非依累積收益率計算，而係依當期之收益率為準計算之。
註 2：於結構型債券期間內，保單帳戶價值將因投資標的之投資績效變化及投資標的投
資收益而產生變動，投資標的發行公司將於每一評價日公告其價格相對比率，故
雖投資金額不變，但保單帳戶價值將可能因價格相對比率之下降而低於投資金額。
惟於結構型債券期間內，當累積收益率已達到目標收益率時，保單帳戶價值有可
能等於投資金額，要保人若欲領取該金額，則應依下列約定辦理：
（一）應於投資標的發行公司所定期限內依本契約之約定為保單帳戶價值之贖回
或契約之終止，本公司依投資標的發行公司所定交易日之保單帳戶價值給
付，本契約第十二條第一項及第二十五條第三項不適用之。
（二）前開金額之匯率計算，以本公司收到投資標的發行公司返還當日之指定銀
行收盤投資標的貨幣即期買入匯率為準，本契約第四條第二項不適用之。
註 3：倘第 12 期累積收益率仍未達目標收益率，則無註 2 第二項所載情形之適用。
【計算公式中之相關參數】
「參與率」、「最低保證收益率」、「固定收益率」與「投資標的投資收益、結
構型債券期滿保單帳戶價值計算公式之相關參數」隨投資標的之不同而異，以投
資標的發行公司公告之數值為準。
保戶可透過本公司網頁（http://www.nanshanlife.com.tw）及免付費保戶服務電話
（0800-020-060）查詢相關資訊。
【價格相對比率】
價格相對比率定義：於計算當日投資標的之總市值與計算當日本商品之該投資標
的投資金額加總之比率。
若因返還或扣抵保單帳戶價值、贖回保單帳戶價值等致投資標的之總值減少時，
投資金額將依本契約之約定以等比例減少後之數額為投資金額。
保戶可透過本公司網頁（http://www.nanshanlife.com.tw）及免付費保戶服務電話
（0800-020-060）查詢投資標的發行公司公告之價格相對比率及相關資訊。
【結構型債券期間之保單帳戶價值計算說明】
於結構型債券期間內，保單帳戶價值將因投資標的之投資績效變化及其他相關適用情
形（如投資標的投資收益）而產生變動，投資標的發行公司將於每一評價日公告其價
格相對比率，保戶可將投資金額乘上價格相對比率即是當時之保單帳戶價值。
附件三
投資標的說明：非結構型債券投資標的
【投資標的一覽表】
投資標的名稱
(註 1)
簡稱 種類 貨幣單位
是 否 有
單位淨值
是否配息
(註 2)
投資標的所屬公司
友邦巨輪債券證券
投資信託基金
友邦巨輪
債券基金
類貨幣市
場基金
新台幣 有 否
友邦證券投資信託
股份有限公司
註 1.投資標的之級別或股別（class of shares）依實際銷售時投資標的所屬公司通知者為準。
惟投資標的所屬公司保有變更之權利。
2.基金配息之方式（如每月配息、每半年配息或視經理人決定）及是否配息係按投資標的
公開說明書所載為準。
附表一（全殘廢等級適用）：
一、 雙目均失明者。（註 1）
二、 兩上肢腕關節缺失者或兩下肢足踝關節缺失者。
三、 一上肢腕關節及一下肢足踝關節缺失者。
四、 一目失明及一上肢腕關節缺失者或一目失明及一下肢足踝關節缺失者。
五、 永久喪失咀嚼（註 2）或言語（註 3）之機能者。
六、 四肢機能永久完全喪失者。（註 4）
七、 中樞神經系統機能遺存極度障害或胸、腹部臟器機能遺存極度障害，終身不能從事
任何工作，經常需醫療護理或專人周密照護者。（註 5）
註：
1.失明的認定
(1)視力的測定，依據萬國式視力表，兩眼個別依矯正視力測定之。
(2)失明係指視力永久在萬國式視力表零點零二以下而言。
(3)以自傷害之日起經過六個月的治療為判定原則，但眼球摘出等明顯無法復原之情
況，不在此限。
2.喪失咀嚼之機能係指因器質障害或機能障害，以致不能作咀嚼運動，除流質食物外，不
能攝取者。
3.喪失言語之機能係指後列構成語言之口唇音、齒舌音、口蓋音、喉頭音等之四種語音機
能中，有三種以上不能構音者。
4.所謂機能永久完全喪失係指經六個月以後其機能仍完全喪失者。
5.因重度神經障害，為維持生命必要之日常生活活動，全須他人扶助者。
附表二：
交易日一覽表：本公司計算保單帳戶價值時係依以下交易日所示附件二投資標的之價格相對比
率或附件三投資標的淨值為準
投資標的
項目
附件二之投資標的 附件三之投資標的
基本保費 保單帳戶價值運用起始日 (不適用)
投資標的
之購買
依第八條申請
復效所繳交之
保險費
(不適用)
實際收受保險費之日後第一個交
易日
於保單帳戶價
值運用起始日
（不含）前終止
契約者
要保人終止契約者：
收齊申請文件當日
被保險人行使撤銷權者：
收到被保險人書面通知當日
(不適用)
終止契約
於遞延期間內
終止契約者
要保人終止契約者：
收齊申請文件之日後第一個交易
日。
被保險人行使撤銷權者：
收到被保險人書面通知之日後第
一個交易日。
但如本公司收齊申請文件當日或
收到被保險人書面通知當日係遞
延期間屆滿日或之後者，皆改為
遞延期間屆滿當日。
要保人終止契約者：
收齊申請文件之日後第二個交易
日
被保險人行使撤銷權者：
收到被保險人書面通知之日後第
二個交易日
但如本公司收齊申請文件當日或
收到被保險人書面通知當日係遞
延期間屆滿日或之後者，皆改為
遞延期間屆滿當日。
身故保險金的給付
殘廢保險金的給付
收齊申請文件之日後第一個交易
日
收齊申請文件之日後第二個交易
日
保單帳戶價值之部分贖回
收齊申請文件之日後第一個交易
日
收齊申請文件之日後第二個交易
日
轉出 (不適用) (不適用)
投資標的
之轉換
轉入 (不適用)
附件二投資標的期滿之日後第二
個交易日
年齡的計算及錯誤的處理
本公司發現錯誤之日後
第一個交易日
本公司發現錯誤之日後
第二個交易日
南山人壽豐富年年變額年金保險
1. 附加費用，係指因執行本契約所產生之投資及行政相關費用，於本契約生效
日或復效日扣除，其最高收取金額不超過基本保費或復效時所繳保險費的百
分之五。
2. 於計算附件三之投資標的淨值時已先扣除之費用：
保管費(註)
依投資標的公開說明書或其他相關規定，由投資標的所
屬公司於計算投資標的淨值時已先扣除，不另外收取。
經理費(註)
依投資標的公開說明書或其他相關規定，由投資標的所
屬公司於計算投資標的淨值時已先扣除，不另外收取。
受益人服務費(註)
依投資標的公開說明書或其他相關規定，由投資標的所
屬公司於計算投資標的淨值時已先扣除，不另外收取。
註：投資標的之保管費、經理費、受益人服務費及其實際金額，以當時投資
標的公開說明書所載或投資標的所屬公司通知者為準，並可參閲銷售當
時之商品簡介內容；倘有其他相關營運管理費用或法定費用，則依當時
投資標的公開說明書所載或投資標的所屬公司通知者為準，惟各投資標
的所屬公司保有變更之權利，亦保有得不予於計算投資標的淨值時扣除
而額外收取該費用之權利，其實際金額及其收取情形以當時投資標的公
開說明書所載或投資標的所屬公司當時通知者為準。
3. 保障費用費率表：
本公司依本契約第十二條、第二十八條、第三十六條、第三十七條返還保單
帳戶價值，或依第十四條或第十六條約定給付保險金，或依第二十條約定計
算遞延期滿保單帳戶價值，或依第二十一條、第二十二條約定計算年金金額，
或依第三十二條約定扣抵保單帳戶價值時，應一次扣除累計之保障費用。保
障費用之標準體費率如下表所示：
保障費用費率表
單位：每月每萬元危險保額(元)
保險 保險
年齡 男性 女性 年齡 男性 女性
46 3.31575 1.53675
47 3.58800 1.69275
48 3.88125 1.86825
14 0.39600 0.22200 49 4.19775 2.06025
15 0.56400 0.25800 50 4.54200 2.26275
16 0.76200 0.29400 51 4.91850 2.47050
17 0.94500 0.32475 52 5.33100 2.67900
18 0.96600 0.36075 53 5.78475 2.88600
19 0.97875 0.38475 54 6.28500 3.10500
20 0.98475 0.39750 55 6.83850 3.35175
21 0.98625 0.40200 56 7.45125 3.64350
22 0.98400 0.39975 57 8.12925 3.99525
23 0.98025 0.39375 58 8.88000 4.42125
24 0.97575 0.38625 59 9.70800 4.91550
25 0.97350 0.38025 60 10.61850 5.46975
26 0.97425 0.37800 61 11.61600
6.07575
27 0.98025 0.38250 62 12.70650 6.72450
28 0.99225 0.39525 63 13.89600 7.41150
29 1.01325 0.41700 64 15.19575 8.15025
30 1.04475 0.44475 65 16.61775 8.95650
31 1.08900 0.47850 66 18.17475 9.84750
32 1.14750 0.51600 67 19.87875 10.83975
33 1.22250 0.55725 68 21.74400 11.95050
34 1.31250 0.60150 69 23.78625 13.19100
35 1.41450 0.64875 70 26.02350 14.57325
36 1.52775 0.69825 71 28.47225 16.10850
37 1.65075 0.75075 72 31.15125 17.80875
38 1.78050 0.80550 73 34.07700 19.68600
39 1.92000 0.86475 74 37.27575 21.76200
40 2.07075 0.93000 75 40.77225 24.05925
41 2.23500 1.00200 76
44.59275 26.59950
42 2.41500 1.08375 77 48.76200 29.40600
43 2.61300 1.17525 78 53.30775 32.50275
44 2.82825 1.28025 79 58.26450 35.92200
45 3.06300 1.40025
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